可转债打新系列：天箭转债：小型固体火箭产品制造高新技术企业

天箭转债是天箭科技发行的可转债，规模为4.95亿元，债项与主体评级为AA+/AA级。转股价为53.11元，截至2022年8月19日转股价值为98.32元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.03元，到期补偿利率8%，属于新发行转债一般水平。按2022年8月19日6年期AA+级中债企业债到期收益率3.33%的贴现率计算，债底为94.07元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为6.00%，对流通股本的摊薄压力为21.18%，对现有股本的摊薄压力较大。根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。预计中签率在0.0009%左右。公司所处行业为航天装备III（申万三级），从估值角度来看，截至2022年8月19日收盘，公司PE(TTM)为72倍，在收入相近的10家同业企业中处于同业一般水平，市值81.15亿元，处于同业中等偏高水平。综合考虑，我们给予天箭转债上市首日35%的溢价，预计上市价格为133元左右，建议积极参与新债申购。