1 / 386 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 壬寅虎年版 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220818早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12915点，上涨+25点或+0.19%；日本JRU主力01合约报收228.5点，上涨+4.7点或+2.10%。截至前日12时，云南WF报收11900-12100元/吨，产地标二报收11650-11800元/吨，泰国烟片报收14200-14400元/吨，越南3L报收12000-12200元/吨。 NR相关：NR主力10合约报收10280点，上涨+5点或+0.05%；新加坡主力TF10合约报收147.8点，上涨+0.5点或+0.34%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调。烟片船货报收1650-1700美元/吨，泰标区内现货报收1530-1540美元/吨，马标现货或近港船货报收1525-1535美元/吨，泰混现货或近港船货报收1520-1530美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12200元/吨。华东丁二烯报价8400-8500元/吨。 【重要资讯】 援引ANRPC报告：7月全球天胶产量料增+3.9%至128.3万吨，较上月增加+15.5%；天胶消费量料增+8%至126.6万吨，较上月增加+5.1%。2022年全球天胶产量料同比增加+3%至1455万吨。其中，泰国增+1.5%、印尼增+2.9%、中国增+1.8%、印度增+12.3%、越南降-1.3%、马来西亚增+6.5%。2022年全球天胶消费量料同比增加+3.7%至1497.2万吨。其中，中国降-1.2%、印度增+2.7%、泰国增+44.1%、马来西亚增+3.2%。报告指出，尽管担心中国经济放缓，但政府已推出多项措施，包括央行降息，以刺激经济从封锁和房地产危机恶化中复苏。中国的汽车销量在7月得到进一步改善，这得益于 2 / 386 能化投资研究部 研发报告 较低的购置税和电动汽车的激励措施，而且预计未来几个月的销量也会增加。这可能导致天然橡胶市场的复苏好于预期。此外，天然橡胶市场，尤其是天然橡胶出口国正受益于相对强势的美元，因为它鼓励了更多的出口。 【交易策略】 合成胶方面，丁二烯受刚需支撑，成交转好。在最近的一周，国内乘用车厂商零售量报收4.73万辆，同比增+30.7%，前值为+31.9%，增速小幅回落。7月，美国汽车工业就业人数报收98.7万人，同比增+4.3%，环、同比均小幅减少。RU01合约在手多单宜在12760点近日低位处设置止损；NR10合约在手多单宜在10170点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220818】 【前日复盘】 期货市场：企稳。SP主力01合约报收6272点，上涨+8点或+0.13%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，盘面随行就市调整，业者低价惜售。市场含税参考报价：银星7150-7200元/吨，凯利普7350元/吨。华南地区进口针叶浆市场由于现货偏紧，期现走势分离，业者多随行就市。乌针报价7150元/吨，虹鱼、北木报价7500元/吨。（卓创资讯） 现货包装用纸：西南地区白板纸市场交投氛围一般。当前西南地区白板纸含税现款现汇自提市场价：A级250g白板纸4050-4100元/吨；B级240g/250g白板纸3800-3900元/吨。华南地区白板纸市场价格震荡运行。当前华南地区白板纸含税现款现汇自提市场价：A级250g白板纸3900-4050元/吨；B级240g白板纸3700-3800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引欧洲瓦楞纸板制造商联合会消息：近期，欧盟委员会准备发布对包装和包装废物立法的修订案，与此同时，欧洲瓦楞纸板制造商联合会也发布了一系列比较可回收和可重复使用包装解决方案的三项科学研究。这些研究强调了可持续包装在欧盟绿色协议背景下的重要 3 / 386 能化投资研究部 研发报告 作用，发现回收包装（例如瓦楞纸板包装）通常比可重复使用的包装（例如塑料）更能保护环境，并得出结论认为应根据具体情况选择包装解决方案。 【交易策略】 7月，国内造纸业固定资产投资完成额同比增+9.0%，连续第6个月边际减少。主力SP01合约在手空单宜止盈。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 4 / 386 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220817早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12915点，上涨+105点或+0.82%；日本JRU主力01合约报收223.8点，下跌-3.8点或-1.67%。截至前日12时，云南WF报收11700-11900元/吨，产地标二报收11550-11750元/吨，泰国烟片报收14050-14150元/吨，越南3L报收11900-12050元/吨。 NR相关：NR主力10合约报收10290点，上涨+80点或+0.78%；新加坡主力TF10合约报收147.3点，下跌-0.4点或-0.27%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌5美元/吨。烟片船货报收1650-1700美元/吨，泰标区内现货报收1530-1540美元/吨，马标现货或近港船货报收1525-1535美元/吨，泰混现货或近港船货报收1520-1530美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11500-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12200元/吨。华东丁二烯报价7900-8050元/吨。 【重要资讯】 援引柬埔寨橡胶总局报告：1月至7月，柬埔寨出口橡胶达16.16万吨，同比略有下降-0.3%。报告称，该国前7个月从橡胶的出口中获得了2.55亿美元的收入，比去年同期的2.71亿美元下降-6%；出口的平均成本为1577美元/吨，比去年同期低约-95美元/吨。该国橡胶主要出口至马来西亚、越南、新加坡和中国。 【交易策略】 国内云南地区全乳方向胶水报收10800-11000元/吨，对胶块升水保持在+300元/吨左右水平。援引第三方统计：青岛保税区区内（含NR仓单）库存报收15.50万吨，区外库存报收30.23万吨，合计45.73万吨，同比去库-11.4%，降幅连续第4周边际收窄。RU01合约择机试多，宜在12760点近期低位处设置止损；NR10合约少量试多，宜在10150点近期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 5 / 386 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-纸浆20220817】 【前日复盘】 期货市场：弱势下行。SP主力01合约报收6326点，下跌-64点或-1.00%。 现货木浆市场：河北地区进口阔叶浆可外售货源稀少，业者交付前期合同为主。阔叶浆巴桉市场含税参考价6700-6750元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者低价惜售。市场含税参考报价：银星7250元/吨，凯利普7350元/吨。（卓创资讯） 现货文化用纸：广州地区纸厂新闻纸价格暂无波动。47g/48g新闻纸到厂现金含税参考价6000元/吨。山东聊城地区铜版纸市场出货不佳，价格整理。目前157g晨鸣雪兔铜版纸出货含税现金参考5300-5400元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引国家统计局数据：7月，全国工业生产者出厂价格同比上涨+4.2%，环比下降-1.3%；工业生产者购进价格同比上涨+6.5%，环比下降-0.9%。1月至7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨+7.2%，工业生产者购进价格上涨+9.8%。值得关注的是，造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比增长+0.8%；印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比增长+0.9%。 【交易策略】 国内白卡纸工厂库存报收71.2万吨，同比累库+2.8%，连续第2周边际累库。6月，国内造纸印刷业存货报收2567亿元，同比累库+10.1%，连续第3个月边际累库。主力SP01合约在手空单宜在6490点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 6 / 386 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220816早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力01合约报收12645点，下跌-190点或-1.48%；日本JRU主力01合约报收225.7点，下跌-1.9点或-0.83%。截至前日12时，云南WF报收11800-12000元/吨，产地标二报收11600-11800元/吨，泰国烟片报收14200-14300元/吨，越南3L报收11950-12200元/吨。 NR相关：NR主力10合约报收10000点，下跌-185点或-1.82%；新加坡主力TF10合约报收147.7点，下跌-2.2点或-1.47%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌15-25美元/吨。烟片船货报收1700-1740美元/吨，泰标区内现货报收1535-1540美元/吨，马标现货或近港船货报收1530-1535美元/吨，泰混现货或近港船货报收1525-1530美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价11600-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12200元/吨。华东丁二烯报价7900-8000元/吨。 【重要资讯】 援引QinRex消息：8月11日，泰国橡胶管理局局长Nakorn透露，2022年下半年橡胶形势处于正常水平，今年或因外部因素，例如国家冲突导致出现价格波动。目前，关于橡胶价格的波动将是短期的，仍处于与去年相近的价格水平。据该局对基本面和技术面因素的分析显示，橡胶价格受到俄乌长期冲突的压力，同时，一系列对俄制裁措施影响着俄罗斯的原油出口、石油产量降低，导致油价不断波动和上涨。但对石油的需求却在不断的增加，对石油需求的担忧也越来越浓。在过去的一段时间里，油价的波动导致了能源和商品成本价格的上升，以及通货膨胀率一直居高不下。 【交易策略】 合成胶方面，顺丁成本支撑有限，下游轮胎产线开工有限，价格弱势运行。7月，国内信贷规模报收285.7点，同比增发+11.2%，为连续第5个月边际增量。7月，欧洲消费者 7 / 386 能化投资研究部 研发报告 信心指数报收-27.3点，同比下滑-46.1%，这里是自2021年6月以来第13个月边际下滑。RU01合约宜观望，关注12500点整数点位处的支撑；NR10合约观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220816】 【前日复盘】 期货市场：低开运行。SP主力01合约报收6426点，下跌-10点或-0.16%。