2022年中报点评：业绩稳健增长，新业务拓展进程加速

公牛集团发布2022年半年报，实现营业收入68.38亿元，同比增长17.50%，归母净利润15.08亿元，同比增长6.08%。其中Q2实现营业收入37.60亿元，同比增长15.85%，环比增长22.14%；归母净利润8.66亿元，同比增长6.37%，环比增长35.07%。受益于产品提价和结构调整，Q2盈利能力取得边际改善。传统业务稳健增长，无主灯与新能源快速拓展，户外储能产品推向市场。加大无主灯与新能源渠道布局，渠道优势不断夯实。预计22-24年归母净利润为32.61/38.44/44.80亿元，同比+17.3%/+17.9%/+16.5%,对应PE为28.5/24.2/20.7，维持“增持”评级。