新政再限能耗，关注低碳技术标的

加快碳排放核算体系建设，促进碳交易市场发展。1.8月18日，科技部等九部门联合印发了《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》。《实施方案》针对碳中和提出具体目标，到2025年，单位GDP二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源消耗比2020年下降13.5%；到2030年，单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，单位GDP能源消耗持续大幅下降。举措来看，《实施方案》提出的十项具体行动涵盖能源转型、低碳工业、低碳建筑交通、负碳技术等各方面技术；整体布局，统筹提出支撑2030年前实现碳达峰目标的科技创新行动和保障举措，并为2060年前实现碳中和目标做好技术研发储备。《实施方案》涉及能源结构转型，增加新能源消纳能力，有望扩大绿色电力需求。 推荐关注可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。同时，推荐关注CCUS、绿色碳汇、蓝色碳汇等负碳技术能力，及工业、交通领域排放减量替代技术。2.8月19日，国家发展改革委、国家统计局、生态环境部印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》的通知。《方案》提出由国家统计局统一制定全国及省级地区碳排放统计核算方法。同时，提出完善行业企业碳排放核算机制，由生态环境部、市场监管总局会同行业主管部门组织制修订电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、建筑等重点行业碳排放核算方法及相关国家标准，加快建立覆盖全面、算法科学的行业碳排放核算方法体系。健全的碳排放统计核算体系是碳交易市场运行的基础，《实施方案》将规范碳排放核算体系，有望推动碳交易市场健康有序运行，促进碳交易量增长。 本周碳交易行情：本周(8.15-8.19)，本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量8.08万吨，总成交额468.64万元。挂牌协议交易周成交量8.08万吨，周成交额468.64万元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.50亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）农业农村部等部门发布《关于公布第三批国家农业绿色发展先行区创建名单的通知》；2）应急管理部、国家矿山安全监察局印发《“十四五”矿山安全生产规划》 板块行情回顾：本周（8.15-8.19）环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板；公用事业表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。上证综指跌幅为-0.57%、创业板指涨幅为1.61%，环保工程及服务跌幅为-0.10%，跑赢上证综指0.47%，跑输创业板-1.72%；公用事业涨幅为3.00%，跑赢上证综指3.57%，跑赢创业板1.39%。监测（2.29%）、大气（1.02%)、水处理（0.17%）、固废（1.16%）、水务运营（1.23%）、节能（9.03%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 1本周投资观点 1.1科技部等九部门：十项科技行动支撑碳达峰碳中和 8月18日，科技部等九部门联合印发了《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》。 主要目标： 到2025年，实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破，支撑单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源消耗比2020年下降13.5%。 到2030年，进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术，形成一批具有显著影响力的低碳技术解决方案和综合示范工程，建立更加完善的绿色低碳科技创新体系，有力支撑单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，单位GDP能源消耗持续大幅下降。 十项具体行动支持碳达峰碳中和： 一是能源绿色低碳转型科技支撑行动。立足以煤为主的资源禀赋，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合，保障国家能源安全并降低碳排放； 二是低碳与零碳工业流程再造技术突破行动。是以原料燃料替代、短流程制造和低碳技术集成耦合优化为核心，引领高碳工业流程的零碳和低碳再造； 三是建筑交通低碳零碳技术攻关行动。是以围绕交通和建筑行业绿色低碳转型目标，以脱碳减排和节能增效为重点，大力推进低碳零碳技术研发与推广应用； 四是负碳及非二氧化碳温室气体减排技术能力提升行动。聚焦提升CCUS、绿色碳汇、蓝色碳汇等负碳技术能力，对甲烷、氧化亚氮等非二氧化碳温室气体监测和减量替代技术进行针对性部署； 五是前沿颠覆性低碳技术创新行动。围绕驱动产业变革的目标，聚焦基础研究最新突破，加快培育颠覆性技术创新路径，引领实现产业和经济发展方式的迭代升级； 六是低碳零碳技术示范行动。形成一批可复制可推广的先进技术引领的节能减碳技术综合解决方案，并开展一批典型低碳技术应用示范，促进低碳技术成果转移转化； 七是碳达峰碳中和管理决策支撑行动。加强碳减排监测、核查、核算、评估技术体系研究建议，提出不同产业门类、区域的碳达峰碳中和发展路径和技术支撑体系； 八是碳达峰碳中和创新项目、基地、人才协同增效行动。着力加强国家科技计划对低碳科技创新的系统部署，推动国家绿色低碳创新基地建设和人才培养，加强项目、基地和人才协同，提升创新驱动合力和国家创新体系整体效能； 九是绿色低碳科技企业培育与服务行动。加快完善绿色低碳科技企业孵化服务体系，培育一批低碳科技领军企业，优化绿色低碳领域创新创业生态； 十是碳达峰碳中和科技创新国际合作行动。持续深化低碳科技创新领域国际合作，构建国际绿色技术创新国际合作网络，支撑构建人类命运共同体。 完善绿色低碳科技创新体系，稳步迈向碳达峰碳中和目标。《实施方案》针对碳中和提 出具体目标，到2025年，单位GDP二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源 消耗比2020年下降13.5%；到2030年，单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65% 以上，单位GDP能源消耗持续大幅下降。举措来看，《实施方案》提出的十项具体行动 涵盖能源转型、低碳工业、低碳建筑交通、负碳技术等各方面技术；整体布局，统筹提 出支撑2030年前实现碳达峰目标的科技创新行动和保障举措，并为2060年前实现碳中 和目标做好技术研发储备。《实施方案》涉及能源结构转型，增加新能源消纳能力，有望 扩大绿色电力需求。推荐关注可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。同时，推荐关注CCUS、绿色碳汇、蓝色碳汇等负碳技术能力，及工业、交通领域排放减量替代技术。 1.2发改委、统计局、生态环境部：加快建立碳排放统计核算体系 8月19日，国家发展改革委、国家统计局、生态环境部印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》的通知。 主要目标： 到2023年，职责清晰、分工明确、衔接顺畅的部门协作机制基本建立，相关统计基础进一步加强，各行业碳排放统计核算工作稳步开展，碳排放数据对碳达峰碳中和各项工作支撑能力显著增强，统一规范的碳排放统计核算体系初步建成。 到2025年，统一规范的碳排放统计核算体系进一步完善，碳排放统计基础更加扎实，核算方法更加科学，技术手段更加先进，数据质量全面提高，为碳达峰碳中和工作提供全面、科学、可靠数据支持。 重点任务： 建立全国及地方碳排放统计核算制度。由国家统计局统一制定全国及省级地区碳排放统计核算方法，明确有关部门和地方对能源活动、工业生产过程、排放因子、电力输入输出等相关基础数据的统计责任，组织开展全国及各省级地区年度碳排放总量核算。鼓励各地区参照国家和省级地区碳排放统计核算方法，按照数据可得、方法可行、结果可比的原则，制定省级以下地区碳排放统计核算方法。 完善行业企业碳排放核算机制。由生态环境部、市场监管总局会同行业主管部门组织制修订电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、建筑等重点行业碳排放核算方法及相关国家标准，加快建立覆盖全面、算法科学的行业碳排放核算方法体系。企业碳排放核算应依据所属主要行业进行，有序推进重点行业企业碳排放报告与核查机制。生态环境部、人民银行等有关部门可根据碳排放权交易、绿色金融领域工作需要，在与重点行业碳排放统计核算方法充分衔接的基础上，会同行业主管部门制定进一步细化的企业或设施碳排放核算方法或指南。 建立健全重点产品碳排放核算方法。由生态环境部会同行业主管部门研究制定重点行业产品的原材料、半成品和成品的碳排放核算方法，优先聚焦电力、钢铁、电解铝、水泥、石灰、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石、甲醇及现代煤化工等行业和产品，逐步扩展至其他行业产品和服务类产品。 推动适用性好、成熟度高的核算方法逐步形成国家标准，指导企业和第三方机构开展产品碳排放核算。 完善国家温室气体清单编制机制。持续推进国家温室气体清单编制工作，建立常态化管理和定期更新机制。由生态环境部会同有关部门组织开展数据收集、报告撰写和国际审评等工作，按照履约要求编制国家温室气体清单。进一步加强动态排放因子等新方法学在国家温室气体清单编制中的应用，推动清单编制方法与国际要求接轨。鼓励有条件的地区编制省级温室气体清单。 健全完善碳排放统计核算体系，为碳交易市场保驾护航。《实施方案》提出由国家统计 局统一制定全国及省级地区碳排放统计核算方法。同时，提出完善行业企业碳排放核算 机制，由生态环境部、市场监管总局会同行业主管部门组织制修订电力、钢铁、有色、 建材、石化、化工、建筑等重点行业碳排放核算方法及相关国家标准，加快建立覆盖全 面、算法科学的行业碳排放核算方法体系。健全的碳排放统计核算体系是碳交易市场运 行的基础，《实施方案》将规范碳排放核算体系，有望推动碳交易市场健康有序运行，促 进碳交易量增长。 1.3融资好转，需求加力，板块反弹望持续 融资有望好转：根据国盛宏观组观点，2022年5月信贷、社融规模大升，靠的是企业短债、票据冲量、地方债，实体融资需求仍弱。短期看，6月信贷、社融有望继续走高，下半年稳增长“资金缺口”较大，6、7月降准降息的可能性进一步提升。 需求望加力：十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转。继续深入打好污染防治攻坚战，并强调加强制度建设、补齐环保领域投资领域短板，将有助于缓解环保行业融资难题。与去年相比，目标更具体、覆盖方面更广。长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。且经济增速下行期，环保的投资属性望体现。 环保专项债占比提升：2019年环保专项债总额546亿，2020全年共2324亿；2021年截至10月29日已达2128亿元（2021Q2开始密集发行）；（1）比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%；2021年截至10月29日，环保专项债占比继续提升至7.5%。坚持专项债券必须用于有一定收益的公益性项目，重点用于包括生态环保项目在内的七大领域；（2）发行前置：2020年7月财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，力争在10月底前发行完毕，体现了积极财政政策更加积极有为的政策取向；2021年地方政府新增专项债从二季度开始密集发行。 图表1：截止到2021/10/29专项债统计 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置