【招商商业】锦江酒店业绩快报点评：境外酒店恢复，隔离酒店对冲疫情冲击，Q2业绩好于预期锦江酒店公告预计2022上半年归母净利润亏损1.1-1.5亿元，上年同期盈利465万元；扣非归母净利润亏损2.43-2.83亿元，上年同期亏损1.33亿元。其中Q2实现归母净利润亏损3千万到盈利1千万，上年同期盈利1.9亿；扣非归母净利润亏损2516-6516万元，上年同期盈利2820万元。隔离酒店对冲疫情冲击，国外住宿快速恢复。锦江Q2在疫情封城的影响下，亏损环比收窄，主要是因为：1）境外酒店快速恢复，2022Q2法国航班基本恢复至2019年，预计卢浮酒店6月RevPAR基本回到2019年同期水平，国外部分收入预计从去年同期的4.4亿元恢复至8-9亿元；2）4-5月疫情期间有1-2千家征用酒店（华住4-5月份有1500-1800家征用酒店），预计二季度RevPAR恢复至2019年同期的70%左右，国内部分收入预计在17亿+；3）公司内生优化，整合精简后台，预计二季度总成本费用28亿上下，由此测得扣非亏损在千万左右。投资建议：锦江Q2业绩好于预期，一方面是海外酒店恢复很快，另一方面是国内隔离酒店对冲一部分疫情冲击。值得关注得是，6月复工复产后，尽管北京上海仍未恢复跨省，锦江华住的RevPAR已经恢复至2019年同期的85%-87%，酒店供给出清使得龙头在需求较弱的情况下依旧表现不俗，持续推荐。