费用优化应对成本上升，全国化推进愈加稳健

东鹏饮料（605499）在2022年上半年实现了营收42.91亿元，同比增长16.54%，归母净利润7.55亿元，同比增长11.66%。尽管局部地区疫情反复，但公司业绩实现了逆势增长。东鹏特饮和其他饮料分别实现营收41.18亿元和1.66亿元，分别同比增长18.2%和-11.3%。东鹏特饮占比进一步提升至96.1%。分区域看，华东、西南、华北等高成长区域表现亮眼。现金流方面，2022H1公司实现回款49.59亿元，同比增长21.5%，其中Q2实现回款26.4亿元，同比增长15.9%。公司主动控费应对成本上行，毛销差维持高位。公司上市后品牌粘性不断提升，截至22H1末，公司通过微信小程序平台实现累计不重复扫码消费者超1.5亿人次，累计扫码次数超40亿次，复购消费者比例超过50%。公司作为民族企业典范，全国化逻辑清晰且空间十足，竞争力有望不断强化。维持公司“买入”评级。

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