腾讯2022年第二季度业绩超预期，收入下滑主要源于广告业务下滑，但游戏业务表现出较强的韧性，同比接近持平。非IFRS净利润超过一致预测15%，主要得益于降本增效举措，例如缩窄非核心亏损业务、减少市场营销费用、以及减少员工薪酬成本。管理层表示，视频号当前用户使用时长已达到朋友圈使用时长的80%，视频浏览量同比增速超过200%，并计划于8月底开启广告竞价。我们将22财年/23财年/24财年的收入分别调整-1.5%/-4.1%/-6.7%，非IFRS净利润调整+2.1%/-3.1%/-5.8%，将基于分部加总估值的目标价从507港元下调至459港元。
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