Q2疫情下销量略有承压 高端化进程依旧

重庆啤酒发布2022年中报，实现营业收入79.36亿元，同比增长11.16%，归母净利润7.28亿元，同比增长16.93%。其中2022Q2实现营业收入41.03亿元，同比增长6.12%，归母净利润3.87亿元，同比增长18.38%。公司坚定推进杨帆27计划，品类扩充持续打开全国市场。我们认为目前乌苏啤酒产品矩阵趋于完善，全国化进程顺利推进，乌苏仍有较大增长空间，同时在高端产品带动及各品牌内部不断升级双重驱动下，重庆啤酒高端化有望稳步推进。给予公司“买入-B”投资评级。