铁矿石期货月报

7月铁矿石期现价格波动较为剧烈，呈现探底回升走势。上中旬由于成材需求低迷，钢厂亏损幅度扩大，主动减产力度增强。铁水产量月内降幅明显，铁矿价格出现补跌。港口库存进入持续累库模式，而钢厂厂内库存水平降至低位。进入下旬后，成材表需有复苏的迹象，弱终端向成材再向炉料端价格的负反馈传导暂告结束。随着钢厂利润的改善，市场对铁矿新一轮补库的预期增强，矿价出现止跌回升。展望8月，铁矿供应压力将阶段性缓解，长流程钢厂复产增多，铁水产量环比增加，下游对铁矿的补库意愿增强。虽然国内铁矿石市场供强需弱的格局仍将持续，但进口矿港口库存的累库节奏将放缓。MNPJ粉可能会出现阶段性去库，钢厂厂内铁矿库存水平有望回升。当前钢厂利润水平仍偏低，而铁水产量开始出现止跌回升，8月铁矿价格的进一步反弹空间将很大程度上取决于终端需求的恢复情况。

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