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央行于8月15日开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别报2.75%、2.00%，均下降10个基点。我们预期本月20日公开市场报价利率（LPR）调降的概率大，1年期LPR或调降10个BP，5年期LPR调降有可能超过10个BP。央行降息将有利于购房成本的下降，增加居民购房的意愿，活跃房地产市场。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，不及市场预期的5.3%和6月为3.1%。7月16-24岁人口调查失业率为19.9%，比上月提高0.6个百分点，年青人结构性失业的压力较大。在7月经济复苏偏弱，特别是房地产销售低迷的情况下，央行的本次降息就是央行二季度货币政策执行报告中所讲的主动应对。
