煤炭行业研究框架：新周期下煤炭股如何投资

本报告研究了新周期下煤炭股的投资策略。煤炭具备极强的资源属性，不同区域的煤炭企业拥有不同煤炭资源，决定其产销规模和盈利能力。煤价对煤炭企业盈利具有决定性作用，供给维持相对刚性，需求稳步提升，全球化石能源价格具备联动性。煤炭股如何投资：经典视角煤炭具备强周期属性，煤价涨跌的预判对大行情预判具备指引意义，买点在于盈利爆发式增长，卖点要等供需拐点出现，需求拉动相对收益，供给影响绝对收益，高弹性在于高经营杠杆。煤炭股新周期：产能、全球、转型视角俄乌冲突深刻改写全球能源格局，全球对煤炭需求将出现替代性提升，多年缺乏资本支出，供给端问题难以缓解，高现金流下，转型为煤企提供第二成长曲线。建议投资者关注煤炭行业的新周期变化，以及煤炭企业的产能、全球和转型情况，以做出更好的投资决策。

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