证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——储能洞鉴·8月刊2022年08月14日邓永康、李佳共享储能催化发展，海外延续高景气 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明1•国内储能招投标维持高景气。新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，项目中电化学储能配比比例为25%左右，时长为4小时；风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在20%以上，高者可达30%，时长4小时，高比例配储释放积极信号。招标方面，根据不完全统计，国内7月储能电站装机规模约为9920.675MWh。•共享储能的本质是引入第三方投资商，具备一定经济性，为当下国内发电侧配储最优解。共享储能模式的主要参与双方均具备良好的经济性，收益模式明确。根据我们测算，对于业主方来说，按25年维度计算，在仅光伏电站场景IRR为6.77%的项目中，配套共享储能的IRR为5.61%，高于光伏+自建储能模式的5.48%，为目前强制配储情况下的最优解。对于第三方储能投资商来说，假设以20年维度（期间更新一次储能设备），若全容量参与调峰辅助服务（一年参与270次调峰服务），IRR可达到7.48%，具备良好经济效应。•海外储能系统部署加速推进。能源缺口导致欧洲天然气价格大涨，居民用能成本大幅度增加，储能景气度高企。能源价格方面，欧洲天然气价格已由20年不到5美元攀升超过40美元/百万英热关口。7月以来受俄罗斯向欧洲供应天然气的主要管道北溪一号检修影响，加剧整个欧洲天然气短缺，价格不断攀升。电价方面，欧洲PPA电价呈现上行趋势，根据2022年二季度LevelTen发布的数据，二季度欧洲PPA价格环比+16%。7月以来，受能源供应紧张和高温酷暑的共同作用下，欧洲电价持续上升。以英国为例，激增的用电量给电网造成巨大压力，电价一度失衡，迫于电力系统实时平衡需求，电力系统运营商购电价格成倍增加。摘要 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2•投资建议：储能是高成长性赛道，海内外需求共振，产业链相关公司有望保持快速增长态势。建议关注四条主线：一、重点推荐储能电池提供商【宁德时代】、【亿纬锂能】、【派能科技】、【鹏辉能源】二、重点推荐含储量高的逆变器公司【阳光电源】、【德业股份】、【固德威】、【锦浪科技】三、建议关注储能消防领域龙头【青鸟消防】，以及储能温控有望快速放量【英维克】四、建议关注储能断路器领域龙头【良信股份】•风险提示：下游需求不及预期；设备供给不及预期；原材料价格上行风险。摘要 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S国内：储能招投标维持高景气02行情盘点01海外：欧洲电价持续上涨，储能延续高景气03投资建议&重点公司推荐043风险提示05 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告行情盘点01.4 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明5行情盘点：储能指数持续走高，相关产业链环节景气度高涨图表：储能指数与沪深300对比（6月1日-8月5日）资料来源：Wind，民生证券研究院-20%0%20%40%60%80%100%固德威派能科技南都电源申菱环境同飞股份上能电气鹏辉能源科士达星云股份阳光电源英维克盛弘股份高澜股份万里扬智光电气宁德时代亿纬锂能禾望电气国轩高科宝光股份青鸟消防国安达资料来源：Wind，民生证券研究院图表：储能产业链各环节代表公司涨跌幅（6月1日-8月5日）•储能是高成长性赛道，海内外需求共振。复盘6月1日-8月5日的指数行情来看，储能指数高于沪深300指数，走势强劲。受益于海内外需求共振，储能产业链各环节景气度高涨，增幅明显。0100.511.52020406080100120沪深300WIND储能指数成份比价指数 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告国内：储能招投标维持高景气02.6 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进➢新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号•7月底，新疆发布2022年第二批市场化并网新能源项目清单，总计66个项目，规模总计为40.63GW，其中光伏为27.14GW，风电为13.49GW。本批次市场化项目主要分为需电网消纳和一体化两种类型，其规模分别为30.48GW、10.41GW；项目个数分别为49个、18个。•配储方面：光伏项目配储方式分为电化学储能和储热型光热，光热储能比例多数为11%左右，时长为8小时，电化学储能配比比例为25%左右，时长为4小时。风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在20%以上，高者可达30%，时长4小时，一体化项目配储比例则为10%左右，时长为2小时。➢7月国内储能招标及中标情况：•招标情况：根据不完全统计，国内7月储能电站装机规模约为9920.675MWh；其中利津县津辉清洁能源有限公司发布的东营津辉集中式储能项目可行性研究报告编制项目为本月最大规模的招标项目，项目规模800MW/1600MWh。•中标情况：根据储能与电力市场统计，7月储能项目中标的总规模达973.5MW/2082.17MWh，其中包括多个非锂电储能技术的调频EPC中标项目。锂电储能EPC总承包项目的报价约为1.42-3.01元/Wh。锂电储能系统采购项目报价区间在1.41元/Wh-1.87元/Wh，其中规模最大的中标项目为由华朔能源发起的应县400MW/800MWh独立储能项目。702 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明8新疆第二批市场化新能源名单总序分序企业规模(万千瓦)项目类型配储类型规模(万千瓦)时长(小时)配储比例区市光伏风电11中国能建135/电网消纳光热15811%哈密市22中船集团100电化学30430%33华润100电化学25425%44三峡90光热10811%55华电100电化学25425%66国家电投90光热10811%77国投电力10电化学2.5425%88远景40电化学10425%99国网24/1010国家能源集团20电化学5425%1111新疆新能80电化学20425%1212中电建60电化学15.6426%1313大唐90光热10811%1414中国清洁能源集团40200一体化电化学1225%1515新疆华钛新材料60电化学6210%161克拉玛依城投&特变电工27/3211%克拉玛依172中核2025/4.5210%183华电&愿景控股35/3.5210%191国家能源集团29电网消纳电化学7424%乌鲁木齐202金风科技6.61.7426%213金风科技&乌鲁木齐工投&博源信达10025425%22 234新业国资&三峡2.40.7429%1大唐10电网消纳电化学2.5425%塔城地区242金风科技5012.5425%253中广核307.5425%264新疆新能塔城管委会&乾源智慧20一体化2210%275303210%281国家能源集团100电网消纳电化学14.52一415%伊犁州292中核100一体化1010%301新疆新能&昌吉国投1040电网消纳电化学12.5425%昌吉州312昌吉国投203012.5425%323蜂巢能源&华电国投电力4010425%3344010425%345中国电建中节能&新疆新能6015425%356307.5425%367鲁能90光热10811%378国家电投30一体化/3210%新疆第二批市场化新能源名单总序分序企业规模(万千瓦)项目类型配储类型规模(万千瓦)时长(小时)配储比例区市光伏风电381中国电建&鲲鹏储能90电网消纳光热10811%吐鲁番392唐山海泰90101211%403国家电投90101211%414中国能建90101211%421国投电力中国电建90电网消纳光热10811%巴州4329010811%443特变电工1242.5一体化/7213%454桐昆控股20125%465新疆中泰101210%476乾源智慧10010210%481华能70电网消纳电化学17.5425%阿克苏492粤水电4010425%503新疆中泰20一体化/125%514京能101210%525三峡252.5210%531国家电投40电网消纳电化学10425%克州542新华水电4010425%553国家能源集团205425%561粤水电80电网消纳电化学20425%喀什572中国石油6015425%583中核8020425%594中国石油5012.5425%601华润40电网消纳电化学10425%和田612国家电投4010425%623新疆通广科技200一体化/40220%631国家电投60电网消纳电化学15425%博州642新华水电90光热10811%653新华水电9010811%664新疆新能15一体化/2.25215%671国家电投&国网&阿勒泰国80电网消纳电化学20425%阿勒泰总计27391349.5694.7525%图表：新疆第二批风光项目汇总名单资料来源：北极星储能网，民生证券研究院国内：大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号02 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明资料来源：北极星储能网，民生证券研究院图表：7月储能项目招标情况（不完全统计）序号招标时间地点招标方招标规模（MWh）17月1日北京中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司80027月1日安徽华能安徽蒙城风力发电有限责任公司4137月1日河北隆化达信新能源有限公司3047月1日新疆华润电力40057月1日河北隆化达信新能源有限公司3067月2日广东广东珠海金湾发电有限公司/77月2日湖北武穴润享新能源有限公司10087月4日山东国家电力投资集团有限公司山东分公司20097月4日内蒙古阿鲁科尔沁旗金元风力发电有限公司40107月4日山西华电忻州广宇煤电有限公司4.5117月4日内蒙古阿鲁科尔沁旗金元风力发电有限公司40127月4日山东国家电力投资集团有限公司山东分公司200137月4日山西武乡粤电新能源有限公司/147月4日山西五台京能能源有限公司15157月5日山东利津县津辉清洁能源有限公司1600167月5日广东广州发展新能源股份有限公司90177月5日西藏西藏开发投资集团有限公司20187月5日广东南方电网电力科技有限公司/197月5日江苏华润智慧能源有限公司20207月5日江苏华润智慧能源有限公司/217月5日江苏华润智慧能源有限公司/227月5日广东华润电力投资有限公司华南分公司/237月5日/平高集团/247月7日内蒙古或指定地点中海油新能源二连浩特风电有限公司/267月7日采购人指定地点南方电网电力科技股份有限公司/277月7日安徽铁塔能源有限公司安徽分公司/287月8日宁夏宁夏电投宁东新能源有限公司200297月8日新疆国家电投集团新疆能源化工有限责任公司166307月9日广西华润新能源（容县）风能有限责任公司/317月9日广西华润新能源（容县）风能有限责任公司/327月10日新疆新疆立新能源股份有限公司300337月10日新疆新疆华电煤业物资有限公司400347月11日新疆国家电投集团新疆能源化工有限责任公司400357月11日新疆神华神东电力有限责任公司70367月11日广西广西电网能源科技有限责任公司100377月11日广东南方电网电力科技股份有限公司/387月11日湖北湖北楚韵储能科技有限责任公司/397月12日云南华能新能源股份有限公司80407月12日云南华能新能源股份有限公司30417月12日甘肃华润新能源（永登）有限公司60427月12日河南国家电投集团河南电力有限公司0.175437月12日河南华润新能源(内黄)有限公司/447月12日山西朔州市华朔新能源技术有限公司800457月12日河北华润电力唐山曹妃甸有限公司/467月12日广东华润电力综合能源广州有限公司/477月12日以订单为主南方电网电力科技股份有限公司5560487月12日山西华电山西能源有限公司/497月12日山东华润电力投资有限公司华北分公司200507月12日山东华润财金新能源（东营）有限公司2