浙江自然是一家专注于户外用品的公司，2022年上半年实现营业收入6.36亿元，同比增长28.37%，归母净利润1.74亿元，同比增长26.89%。单季度来看，Q2实现营业收入3.06亿元，同比增长13.16%，归母净利润0.89亿元，同比增长17.99%。尽管疫情对Q2营收表现产生影响，但公司内销收入快速增长，预计下半年仍保持乐观。公司毛利率受原材料等外部因素影响有所承压，但费用率控制较好。公司看好下半年新品放量以及长期成长性，计划在天台县经济开发区建设户外用品智能化生产基地（二期）项目，总投资约4.35亿元，建设期为3-5年，达产后预计实现销售收入5亿元。考虑到疫情反复因素和汇率影响不确定性，我们调整22-24年盈利预测，预测2022-2024年每股收益为2.83、3.77和4.93元，参考可比公司，给予2022年25倍估值，对应目标价70.75元，维持“买入”评级。
