7月社融数据点评：不及预期下反映偏弱的需求

7月社融增量不及预期，主要受居民和企业部门贷款减少影响。政府债券发行放缓，表外融资表现渐弱。企业融资意愿较低，居民消费和购房热情仍待改善。M2增速继续回升，人民币存款同比多增。预计M1增速在基数回落下或稳中有升，M2在积极政策的支持下仍在高位。