2022Q2FOF季报持仓分析：管窥公募FOF基金配置

基金配置变化：（1）重仓持基占比：2022Q2公募FOF整体前五大、前十大基金持仓占比为35.41%和54.99%。相比2022Q1，重仓基金持仓占比基本维持不变，其中偏股混合型FOF的重仓基金持仓占比略有抬升。（2）基金配置比例：公募FOF持有基金类型以债券型为主导，其次是混合型和股票型基金。相比2022Q1，2022Q2债券型基金占比基本持平，混合型基金占比下降，股票型基金有所占比抬升。 （3）自持有基金占比：2022Q2，公募FOF基金管理人持有自家基金的平均数量占比为29.81%、规模占比为47.74%。公募FOF基金管理人持有自家基金的规模占比持续高于数量占比。 重仓配置基金：以基金被公募FOF持有的次数表征被机构投资者认可的广泛程度。以基金被公募FOF持有的规模表征被机构投资者认可的重视程度。（1）债券型基金：2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的基金共有57只，持有规模超过2亿元的基金共计75只。其中交银施罗德中长期纯债产品被持有规模领先，短融ETF广受投资者青睐。（2）混合型基金：2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的基金共有23只，持有规模超过2亿元的基金共计29只。其中偏股混合型基金自持有规模比例偏高，海富通改革驱动持续被持有次数保持领先。（3）股票型基金：2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的基金共有22只，持有规模超过2亿元的基金共计11只。其中被动指数型基金被持有次数占优，信澳新能源产业持续受到机构投资者重视。 新增配置基金：（1）首次持有：2022Q2有163只基金被公募FOF基金首次持有，包括65只混合型基金、58只债券型基金、26只股票型基金、11只货币基金、2只另类投资基金和1只QDII基金，华夏恒生互联网科技业ETF受到机构投资者较多关注。（2）再获加仓：相比2022Q1，2022Q2有437只基金被持有的次数有所增加，700只基金被持有的规模相有所增加。公募FOF显著加仓现金管理类品种； 易方达基金、交银施罗德基金被持有规模进一步抬升。（3）已被减仓：相比2022Q1，2022Q2有362只基金被持有的次数有所减少，447只基金被持有的规模相有所减少。工银瑞信基金、博时基金被持有规模有所下降。（4）行业主题：2022Q2公募FOF增加了消费主题和新能源主题ETF的配置。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 1.基金配置比例 1.1.重仓持基占比：整体不变，偏股混合型FOF占比微升 2022Q2公募FOF整体前五大、前十大基金持仓占比为35.41%和54.99%。公募FOF前五大、前十大基金持仓占比自2018年起整齐呈下降趋势。相比2022Q1而言，2022Q2公募FOF整体重仓持有基金占比维持不变，其中偏股混合型FOF的前五大和前十大基金持仓占比略有抬升，而偏债混合型FOF的重仓基金持仓占比略降。 图1：公募FOF前五大、前十大基金持仓占比 图2：偏股混合型FOF前五大、前十大基金持仓占比 图3：偏债混合型FOF前五大、前十大基金持仓占比 1.2.基金配置比例：债券型基金持平，股票型基金抬升 公募FOF持有基金类型以债券型为主导，其次是混合型和股票型基金。 2022Q2公募FOF持有债券型基金、混合型基金、股票型基金、货币市场型基金、另类投资基金和国际(QDII)基金的比例依次为50.86%、29.95%、15.32%、2.68%、0.38%和0.81%。相比2022Q1而言，2022Q2债券型基金占比基本持平，混合型基金占比下降，股票型基金占比抬升。 图4：公募FOF持有基金一级投资类型占比 分类型来看，债券型基金中，短期纯债基金配置占比上升、二级债基配置占比下降。而股票型基金中被动指数基金配置占比持续上升，普通股票型基金配置占比持续下降。同时混合型基金中，偏股混合型基金配置占比有所提升。 图5：公募FOF持有债券型基金中各基金类型占比 图6：公募FOF持有股票型基金中各基金类型占比 图7：公募FOF持有混合型基金中各基金类型占比 1.3.自持有基金占比：自持有基金规模占比高于数量占比 公募FOF基金管理人持有自家基金的规模占比持续高于数量占比。根据公募FOF各季报重仓基金的持有管理人情况分析，2022年二季度，公募FOF基金管理人持有自家基金的平均数量占比为29.81%、规模占比为47.74%。并且，自2018年以来，自持有规模占比一直高于数量占比。其中，公募FOF基金管理人持有自家混合型基金的占比>债券型基金>股票型基金。 图8：公募FOF重仓基金相同管理人自持有数量占比 图9：公募FOF重仓基金相同管理人自持有规模占比 2.重仓配置基金 2.1.持有次数：认可最为广泛的明星基金 以基金被公募FOF持有的次数表征基金被机构投资者认可的广泛程度。 2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的基金共计102只。其中，中长期纯债型基金是机构投资者主要聚焦的品种，2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的中长期纯债型基金数量最多，为32只。剔除相同管理人持有自家基金情况后，交银裕隆纯债A、海富通中证短融ETF和华宝中证银行ETF最受机构投资者认可，分别被持有了36次、26次和26次。 2.1.1.债券型基金：短融ETF广受投资者青睐 2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的债券型基金共有57只，其中，中长期纯债型基金32只，一级债基8只，二级债基7只，短期纯债型基金7只，被动指数型债券基金3只。 中长期纯债型基金中交银裕隆纯债A、易方达信用债A、博时富瑞纯债A为机构投资者认可最为广泛的产品，分别被持有了37次、25次和23次，剔除相同管理人持有的情况后，分别为公募FOF持有了36次、25次和22次。 一级债基中富国产业债A、富国天利增长债券最为被机构投资者认可，分别被持有了20次和18次。值得注意的是，被动指数型债券基金中，海富通中证短融ETF广受机构投资者青睐，2022Q2共计被公募FOF持有了26次。 表1：2022Q2公募FOF持有数量最多的债券型基金（被持有次数超过5次） 2.1.2.混合型基金：海富通改革驱动被持有次数持续保持领先 2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的混合型基金共有23只，其中，灵活配置型基金13只，偏股混合型基金9只，偏债混合型基金1只。 灵活配置型基金中海富通改革驱动、易方达环保主题和易方达科瑞持续受到机构投资者认可，分别被公募FOF持有了24次、14次和13次。 偏股混合型基金中富国价值优势、中庚价值领航和富国转型机遇，更受投资者青睐。 表2：2022Q2公募FOF持有数量最多的混合型基金（被持有次数超过5次） 2.1.3.股票型基金：被动指数型基金被持有次数占优 2022Q2被公募FOF持有数量超过5次的股票型基金共有22只，其中，普通股票型基金9只，被动指数型基金13只。 普通股票型基金中信澳新能源产业、工银瑞信新金融A分别被公募FOF持有了15次和10次。被动指数型基金中华宝中证银行ETF、鹏华中证酒ETF、南方中证全指房地产ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF分别被持有了26次、21次、18次和17次。 表3：2022Q2公募FOF持有数量最多的股票型基金（被持有次数超过5次） 2.2.持有规模：认可最为重视的明星基金 以基金被公募FOF持有的规模表征基金被机构投资者认可的重视程度。 2022Q2被公募FOF持有规模超过2亿元的基金共计109只。其中，中长期纯债型基金被持有规模遥遥领先，2022Q2被公募FOF持有规模超过2亿元的中长期纯债型基金数量多达42只。并且，剔除相同管理人持有自家基金情况后，被持有规模超过5亿元的中长期纯债型基金仍然有15只，一级债基2只，短期纯债基金3只，而混合型基金中，只有海富通改革驱动1只产品，股票型基金0只。 2.2.1.债券型基金：交银施罗德中长期纯债产品被持有规模领先 2022Q2被公募FOF持有规模超过2亿元的债券型基金共有75只，其中，中长期纯债型基金42只，一级债基11只，二级债基3只，短期纯债型基金11只，被动指数型债券基金8只。 中长期纯债型基金中交银纯债AB、交银裕隆纯债A和兴全稳泰A为机构投资者最为重视的产品，分别被持有了34.68亿元、24.99亿元和24.38亿元。剔除相同管理人持有的情况后，博时富瑞纯债A、易方达信用债A和鹏华丰恒被持有规模最大，分别为公募FOF持有了19.76亿元、19.00亿元和13.49亿元。 一级债基中仍然是富国产业债A、富国天利增长债券拔得头筹，分别被持有了15.42亿元和12.29亿元。短期纯债基金中，剔除相同管理人持有的情况后，华夏短债A被公募FOF持有了10.44亿元。 表4：2022Q2公募FOF持有规模最大的债券型基金（被持有规模超过2亿元） 2.2.2.混合型基金：偏股混合型基金被自持有规模比例偏高 2022Q2被公募FOF持有规模超过2亿元的混合型基金共有29只，其中，灵活配置型基金15只，偏股混合型基金13只，偏债混合型基金1只。 灵活配置型基金中易方达瑞恒、广发多因子、易方达环保主题、易方达供给改革、海富通改革驱动持续受到机构投资者认可，均被持有规模超过5亿元。剔除相同管理人持有的情况后，海富通改革驱动、汇丰晋信动态策略A更受投资者青睐，分别被持有了5.30亿元和3.05亿元。 表5：2022Q2公募FOF持有规模最大的混合型基金（被持有规模超过2亿元） 2.2.3.股票型基金：信澳新能源产业持续受到机构投资者重视 2022Q2被公募FOF持有规模超过2亿元的股票型基金共有11只，其中，普通股票型基金6只，被动指数型基金5只。 普通股票型基金中信澳新能源产业持续受到机构投资者重视。被动指数型基金中国泰中证全指证券公司ETF、汇添富中证新能源汽车产业A和华宝中证银行ETF分别被持有了4.84亿元、4.33亿元和4.04亿元。其中国泰中证全指证券公司ETF和华宝中证银行ETF均为被非自家管理人持有。 表6：2022Q2公募FOF持有规模最大的股票型基金（被持有规模超过2亿元） 3.新增配置基金 3.1.首次持有：163只基金被公募FOF基金首次持有 2022年二季报，有163只基金被公募FOF基金首次持有，包括65只混合型基金、58只债券型基金、26只股票型基金、11只货币基金、2只另类投资基金和1只QDII基金。 图10：2022Q2公募FOF基金首次持有基金数量分布 其中，偏股混合型基金、灵活配置型基金和短期纯债型基金被首次持有的数量最多，分别为45次、35次和32次。而中长期纯债型基金被首次持有规模最大，共计首次被持有9.08亿元。 图11：偏股混合型、灵活配置型基金被首次持有的数量最多 2022Q2公募FOF首次持有超过2次的基金共计11只，华夏恒生互联网科技业ETF、富国新收益C、建信潜力新蓝筹C、国泰中证800汽车与零部件ETF首次受到了公募FOF基金较高关注。其中，建信基金周智硕管理的建信潜力新蓝筹C被持有规模达到2.38亿元。 表7：2022Q2公募FOF首次持有超过2次的基金共计11只 3.2.再获加仓：易方达、交银施罗德基金被持有规模增加居前 2022年二季报，有437只基金被公募FOF基金持有的次数相比一季报有所增加，其中，有17只基金被持有次数增加5次以上，有4只基金被增持次数10次以上，分别是海富通中证短融ETF、鹏华中证酒ETF、南方中证全指房地产ETF和交银裕隆纯债A。 表8：2022Q2公募FOF加仓超过5次的基金共计17只 2022年二季报，有700只基金被公募FOF基金持有的规模相比一季报有所增加，其中，有10只基金被持有次数增加3