亿田智能是一家专注于集成灶产品的公司，该产品是优质成长赛道，预计未来三年仍能保持20%的复合增长。亿田作为集成灶行业领先企业，有望受益于行业上行红利。亿田在蒸烤类产品布局具有先发优势，公司对老经销商进行持续优胜劣汰，在对经销商多店运营、多渠道运营的鼓励下，未来专卖店扩张速度有望进一步提高，家装和下沉渠道也有较大发力空间。亿田品牌力相对较弱，但公司销售费用投放力度逐步加大，线上营销费用投放结构逐步优化。亿田采取积极的市场策略，更接近于火星人高举高打的模式，因此我们认为公司估值水平与火星人相近更为合理。预计公司2022-2024年营业收入为17.2/22.1/28.2亿，对应增速为40%/28%/28%，对应EPS为2.7/3.4/4.1元，股价基准为8月12日收盘价61.73元，对应PE为22.8/18.1/15.0倍。考虑到行业的高景气度，维持“推荐”评级。
