信达证券研报指出，甘源食品发布2022年中报业绩，营收和归母净利润均实现增长，其中新品进入放量周期，利润率环比提升可期。分产品来看，老三样基本持平，口味型坚果表现亮眼，山姆渠道、其他会员店和头部KA渠道稳步推进，甘源在该赛道上具备强产品力。其他系列主要为花生和安阳（膨化）新品，增速不错贡献增量。H1棕榈油价格对于毛利率有所稀释，新厂爬坡净利率未能完全释放。预计下半年利润率有望环比改善。坚果下半年迎来销售旺季，有望持续快速增长。零食店、便利店等新渠道有望贡献增量亮点。公司具备强产品力，消费者认知亦在不断加强，未来可期。预计22-24年每股收益分别为1.98、2.65、3.45元，维持对公司的“买入”评级。
