商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2016年1月5日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-59487036/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn 行业数据将出 油脂偏强震荡 [主要观点] 油脂：周二国内油脂偏强震荡。豆油1605收涨0.78%，报5702元/吨；棕油1605收涨0.67%，报4836元/吨；菜油1605收涨0.71%，报5696元/吨。现货方面，四级豆油出厂价大多下跌10-60元/吨，仅山东和河北少数地区持稳，报价区间5580-6120元/吨；四级菜油出厂价大多下调30-80元/吨，安徽、湖南、贵州和四川等部分地区持稳，报价区间5760-6300元/吨；港口24度棕油交货价大部分持稳，局部地区涨跌互现，报价区间4440-4640元/吨。截至国内收盘，CBOT豆类窄幅调整；BMD毛棕油探底回升，收回部分跌幅。南美天气目前缺乏亮点炒作，而棕油出口也维持疲弱局面，但市场消息称即将公布的马棕油月度产出数据或显示12月产量将大幅下滑，且2016年一季度棕榈单产将下降。可以看出，东南亚棕榈减产预期所带来的支撑作用依然较强。盘面上，油脂止跌反弹，在重要行业数据公布前，或以窄幅整理为主，维持短线操作思路。 [压榨利润与期现基差] 数据来源：国家粮油信息中心、天下粮仓、文华财经 注：N表示当日无报价 [套利机会分析] CBOT夜盘涨跌升贴水国际运费CNF价到岸成本豆粕豆油美分/蒲式耳美分/蒲式耳美分/蒲式耳美元/吨(美元/吨）元/吨元/吨元/吨美湾大豆（2月船期）巴西大豆（2月船期）阿根廷大豆（5月船期）ICE收盘涨跌CNF价涨跌菜粕菜油（加元/吨）（加元/吨）（美元/吨）元/吨（元/吨）（元/吨）加拿大油菜籽2016年2月加拿大油菜籽2016年3月品种CBOT夜盘升贴水运费CNF报价到港完税成本套保利润期现基差美分/磅美分/磅美元/吨美元/吨元/吨地区元/吨合约期货报价元/吨元/吨南美豆油2016年2月24度棕榈油2月船期(马来)2月船期(印尼)28NN广东444016054836#VALUE!-396进口菜油2月船期594616055696-2932501605483626-396--357295989张家港进口四菜5702-364238--28590.54810广东4440现货报价期货报价--607416066江苏四豆59401605160518835696-103 油脂内外价差与期现基差160518835696-92--4026.56443330---4016.55863319- 菜籽压榨利润船期汇率到港完税成本合约月份盘面利润（元/吨）6.58942697160523435702772860160523435702-86860.75-8.75822341856-8.2589173646.55866.55862876160523435702-102大豆压榨利润船期汇率合约月份盘面利润(元/吨)856-8.257026366 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆、棕油价差：1月5日，豆、棕油1605合约结算价价差为862元/吨，上一交易日为862元/吨。油脂短期受制于南美天气改善、美豆及马棕油出口疲弱，但人民币贬值抬升进口成本、春节备货以及东南亚棕榈减产预期所带来的支撑作用仍在。短期豆、棕油或以窄幅整理为主，价差或有反复，持续性不强。 豆油、豆粕比价关系：1月5日，油粕1605合约比值为2.43，上一交易日为2.42。短期油粕比波动区间或处于2.3-2.45：1之间，多油空粕套利单轻仓持有，注意于区间上沿附近止盈。 图1:豆棕油5月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕5月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 [今日资讯] 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 国际&国内 1月5日，巴西大豆产区天气： 1、 马托格罗索州和南马托格罗索州：过去24小时有零星阵雨和雷阵雨，雨量为3-32毫米，局部雨量稍大。气温28-34摄氏度。周四至周六偶有零星阵雨和雷阵雨。此间气温接近正常水平。 2、 帕拉纳州和南里奥格兰德州：过去24小时天气大体干燥或略有小阵雨。气温24-31摄氏度。周四和周五天气大多干燥或有少量小阵雨，周六有零星阵雨和雷阵雨。周四和周五气温接近至高于正常水平，周六气温有所下降。 作物影响：目前天气对帕拉纳州和南里奥格兰德州的大豆作物生长有利， 但部分地区较为干燥天气将更有利。马托格罗索州则需更多降水，预计未来五天马托格罗索州降雨将改善。【气象机构Meteorlogix】 空 短期 ★★ 1月5日，阿根廷大豆产区天气： 科尔多瓦、圣达菲和布宜诺斯艾利斯北部：过去24小时有零星阵雨和雷阵雨，雨量为6-32毫米，局部雨量偏大。气温23-30摄氏度。周四天气大体干燥，周五和周六天气大体干燥或有少量小阵雨。周四和周五气温接近至高于正常水平，周六气温接近至低于正常水平。 作物影响：天气对大豆生长有利，但土壤将变得较为干燥。【气象机构空 短期 ★★ 50070090011001300150017001900210023002500270001000002000003000004000005000006000007000008000009000002011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.002.202.402.602.803.003.203.400500000100000015000002000000250000030000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/04豆粕1月持仓量 豆油1月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 Meteorlogix】 USDA周一公布报告显示，11月美国压榨商共压榨大豆497万吨，10月压榨量为510万吨。 空 短期 ★★ 巴西贸易部周一公布了2015年12月商品出口数据：大豆出口量为73万吨，低于11月的144万吨，去年同期为14万吨。豆粕出口量为104万吨，11月为113万吨，去年同期为87万吨。豆油出口量为163,548吨，11月出口量为111,720吨，去年同期为65,132吨。 空 短期 ★★ “棕榈油需求一直有，但没有改善，”一出口企业的交易员称。 “不过，即将公布的马来西亚产量数据或显示减产20%左右。” 马来西亚12月棕榈油产量料下降，因进入棕榈果的产出淡季。因厄尔尼诺现象导致天气干燥，2016年一季度的棕榈果单产也将下降，从而为棕榈油价格提供支撑。 多 短期 ★★ [持仓排名] 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆油1605合约持仓量龙虎榜 棕榈油1605合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 菜籽油1605合约持仓量龙虎榜 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有。未获得银河期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内，银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。