商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2015年9月9日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-59487036/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn 行业报告将出，油脂谨慎追涨 [主要观点] 油脂：国内油脂周三横盘震荡为主，午后小幅回落，菜油相对偏弱。豆油1601合约收涨0.19%，报5404元/吨；棕油1601合约收涨0.79%，报4326元/吨；菜油1601合约收跌0.32%，报5642元/吨。现货方面，四级豆油出厂价有部分地区较昨日上调40-60元/吨，报价区间5400-5820元/吨；四级菜油出厂价大部分地区与昨日持平，仅湖南上调30-40元/吨，报价区间5850-6300元/吨；港口24度棕油交货价多数较昨日上调70-80元/吨，报价区间4250-4330元/吨。截至昨日，国内港口大豆库存为632.8万吨，较上周同期增1.2万吨；豆油商业库存总量为99.97万吨，较上周同期的105.88万吨降5.58%，油厂恢复开机后，豆油库存仍将以增为主；棕油港口库存为67.82万吨，较上周同期基本持平。整体上，目前油脂基本面消息平淡，易跟随外围市场波动。MPOB、USDA行业报告即将公布，油脂追涨谨慎，关注上方20日均线的压力，轻仓观望为宜。 [压榨利润与期现基差] 注：1、现货报价选用的是交割库所在地的报价。2、N代表当日未报价。 [套利机会分析] CBOT夜盘涨跌升贴水国际运费CNF价到岸成本豆粕豆油美分/蒲式耳美分/蒲式耳美分/蒲式耳美元/吨(美元/吨）元/吨元/吨元/吨美湾大豆（10月船期）巴西大豆（2月船期）阿根廷大豆（10月船期）ICE收盘涨跌CNF价涨跌菜粕菜油（加元/吨）（加元/吨）（美元/吨）元/吨（元/吨）（元/吨）加拿大油菜籽2015年10月加拿大油菜籽2015年11月品种CBOT夜盘升贴水运费CNF报价到港完税成本套保利润期现基差美分/磅美分/磅美元/吨美元/吨元/吨地区元/吨合约期货报价元/吨元/吨毛豆油巴西10/12月毛豆油阿根廷10/12月24度棕榈油10月船期毛菜油温哥华11月张家港进口四菜583016015642145188425016014326-134-76-685549716015404-144196--305604460广东5404-19619627.171.2686935548江苏四豆5600现货报价期货报价27.171.5687005600江苏四豆56001601160120105642-69 油脂内外价差与期现基差160120105642#VALUE!--4136.42023346---N6.4022#VALUE!- 菜籽压榨利润船期汇率到港完税成本合约月份盘面利润（元/吨）6.40222924160126775404582968160525925360-62879.2512.7575313828841394253846.4566.40223008160126775404-27大豆压榨利润船期汇率合约月份盘面利润(元/吨)879.2512.759535393 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆、棕油价差：9月9日，豆、棕油主力1601合约结算价价差为1082元/吨，上一交易日为1100元/吨。豆棕油均处弱势调整中，豆棕价差趋势不稳，观望为主。 豆油、豆粕比价关系：9月9日，豆油与豆粕1601合约结算价比值为2.02，上一交易日为2.01。美豆丰产预期日益强烈，本周USDA将公布供需报告，油粕基本面均较弱，但受季节性因素影响，油粕比持续缩窄的空间或有限，后期有望震荡走高。 图1:豆棕油1月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕1月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 棕油内外价差：9月9日，广州地区24度棕榈油现货价格4250元/吨，马来西亚棕榈油进口成本价为4380元/吨，倒挂130元/吨，上一交易日倒挂208元/吨。 油厂现货理论榨利：9月9日，进口大豆报价较上一交易日持平，报价区间3150-3180元/吨；国产大豆报价较上一交易日持平，报价区间3680-4720元/吨；普通蛋白粕出厂价大部分地区较上一交易日上调10-30元/吨，仅黑龙江地区持稳，报价区间2640-2900元/吨；四级豆油出厂价较上一交易日稳中有涨，整体报价5400-5820元/吨。山东地区进口豆压榨利润为-197.2元/吨，上一交易日为-221.8元/吨；江苏地区进口豆压榨利润为-111.4元/吨，上一交易日为-119.2元/吨；哈尔滨地区国产大豆压榨利润为-601.25元/吨，与上一交易日持平。 图3:广州24度棕榈油与马来西亚进口棕榈油成本价价差 图4: 国内部分地区油厂现货榨利 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 50070090011001300150017001900210023002500270001000002000003000004000005000006000007000008000009000002011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.002.202.402.602.803.003.203.400500000100000015000002000000250000030000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/04豆粕1月持仓量 豆油1月持仓量 油粕比 -1400-1200-1000-800-600-400-20002004004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002012-01-042013-01-042014-01-042015-01-04棕油内外基差（右轴） 广东24度棕榈油 马棕油进口成本价 -600-400-20002004002012/02/072012/03/072012/04/072012/05/072012/06/072012/07/072012/08/072012/09/072012/10/072012/11/072012/12/072013/01/072013/02/072013/03/072013/04/072013/05/072013/06/072013/07/072013/08/072013/09/072013/10/072013/11/072013/12/072014/01/072014/02/072014/03/072014/04/072014/05/072014/06/072014/07/072014/08/072014/09/072014/10/072014/11/072014/12/072015/01/072015/02/072015/03/072015/04/072015/05/072015/06/072015/07/072015/08/072015/09/07山东 哈尔滨 江苏 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 [今日资讯] 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 美国中西部9月9日大豆气象预报： 概述，中西部至中部以及五大湖区有阵雨和雷暴，雨量为6-32毫米，局部地区雨量较大。其他地区大多干燥。气温为26-33摄氏度。 3-5日展望，周五天气干燥或有少量小阵雨，东部气温接近至高于正常水平，西部气温接近至低于正常水平。周六天气干燥，东部有少量小阵雨，气温接近至低于正常水平。周日天气干燥，气温接近至高于正常水平。 作物影响：上周高于正常水平的气温给大豆作物灌浆带来压力。今日的阵雨和雷阵雨将有助于补充土壤含水量且未来几日天气将转凉。中西部的东部地区需要更多降水来支撑扎根较浅的作物。【气象服务机构Meteorlogix】 空 短期 ★★ 国际&国内 USDA 作物生长报告显示，截至 9 月 6 日，大豆优良率为 63%，和前一周持平，低于去年同期的 72%，也是连续第五周保持稳定。但评级优的比例下降 1%，而评级良的比例提高 1%。结荚率为 96%，前一周为 93%，去年同期 99%，五年同期均值 99%；落叶率为 18%，前一周为 9%，去年同期 11%，五年同期均值 16%。 空 短期 ★★ 北京时间9月12日00:00，USDA将公布9月作物供需报告，目前分析师平均预估2015年美豆单产为45.7蒲式耳/英亩，收割面积为8325.1万英亩，产量预估为37.99亿蒲式耳。此前USDA8月报告中，这三项分别为46.9蒲式耳/英亩、8354.9万英亩、39.16亿蒲式耳。 多 短期 ★★★ [持仓排名] 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆油1601合约持仓量龙虎榜 棕榈油1601合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 菜籽油1601合约持仓量龙虎榜 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有。未获得银河期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内，银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。