本周快手举办“造风者”电商大会，内容电商行业进入新阶段。快手通过青云计划持续提供冷启专属流量，让更多新商家能够拿到新流量，成为平台的新供给；另一方则是通过产品、数据、亿级现金、投资等多种方式敦促电商服务商能力全面提升。我们判断商家在快手平台已开始综合运用“直播+短视频”进行内容电商变现，即商家利用“发现页”构筑短视频内容流量，积聚私域流量池并配合购物车电商变现；利用“关注页”进行直播带货，通过“积累的私域+买量的公域”综合变现。内容电商已进入新的发展阶段：从变现模式上看，内容电商不再是狭义上的直播带货，而是“直播+短视频”优势互补，综合运用直播带货、短视频引流及买量销售；从价值链上看，内容电商产业链包括品牌、平台、MCN/主播（直播）/达人（短视频）、用户，价值分配红利逐步由中游环节的MCN/主播/达人向上游和下游迁移。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团- W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。
