宏观周报：经济“火车头”用足用好专项债限额

本周经济焦点是经济“火车头”用足用好专项债限额。由于疫情冲击，上半年经济发达省区市GDP增速与两会所定目标差距普遍较大，经济“火车头”暂时“熄火”，复苏基础不稳固，财政基本盘面临动摇风险。政治局会议提出“支持地方政府用足用好专项债务限额”，东部发达省区市对中央财政贡献大，但上半年经济受疫情冲击严重，同时专项债限额富余量也较多，因此下半年经济稳固复苏的路径是“经济发达省份用足用好专项债限额-相关省份经济复苏-中央财力恢复-对中西部转移支付”，形成正向循环。如果用足地方专项债限额能拉动多少GDP？我们测算1.7万亿专项债限额富余量能拉动约2万亿经济增量，相当于GDP1.8个百分点。当然我们认为将“子弹”全部打完的可能性不大，但至少说明下半年增量财政工具仍然充足。

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