八月游戏版号下发，Q2，VR/AR头显出货量高增

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年08月07日 传媒 八月游戏版号下发，Q2 VR/AR头显出货量高增 行情概览：本周（8.1-8.5）传媒板块下跌1.12%。429政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，虽然基本面短期难以快速发生变化，但是在政策指引下有望帮助各家企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。短期建议持续关注疫情修复板块及中报行情的到来。当前传媒板块估值处于历史低位，基金配臵也处于历史底部，在政策回暖+新技术驱动，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 8月第一批国产游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列。2022年8月1日晚间，国家新闻出版广电总局公布新一批网络游戏版号过审名单。此次过审游戏共69款，其中移动游戏56款，移动-休闲益智8款，Switch游戏2款，网页游戏1款，客户端游2款。三七互娱《霸业》《小小蚁国》、字节跳动《军团大作战》、快手《舞动星闪耀》、世纪华通《飞龙岛历险记》《最后的江湖》、中手游《我的御剑日记》等多款头部厂商手游获批。2022年4/6/7/8月分别下发游戏版号45/60/67/69款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量增长、节奏加快，行业监管环境边际改善。 VR/AR 2022年第二季度出货量同比高增长。2022Q2全球VR头显出货量为233万台，同比增长31%。其中Meta Quest2出货量为182万台，同比增长28%，Pico总出货量26万台，Valve Index出货量2.5万台，爱奇艺出货量1.7万台；2022Q2全球AR头显出货量8.6万台，同比增长28%。AR出货量当前仍以B端市场为主，二季度增量主要来自Rokid、Nreal、影目、雷鸟等国内AR新势力企业发布的消费级AR眼镜。 Quest 2市占率7月突破50％，SteamVR用户环比显著增长。Valve日前公布的7月“Steam硬件和软件调查”显示， Meta Quest 2市占率7月增长1.3pct至50.32%，带动Meta系列头显整体占比增加0.45pct至67.16%。Valve旗下Index头显市占率降低0.31pct至15.26%，市占率排名第二。Pico旗下Neo 3头显占比增长0.3pct至1.04%，增速仅次于Quest 2。同时，7月SteamVR用户数占平台总用户数6.67%，环比显著增长4.8pct。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 分析师 汪翌雯 执业证书编号：S0680522070003 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2022年08月07日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 5 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 7 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................................. 9 4 风险提示 .......................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.08.01-2022.08.05） ............................................................................ 3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.08.01-2022.08.05） ......................................................................... 3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.08.01-2022.08.05） ................................................................... 3 图表4：传媒互联网公司最新估值表 ......................................................................................................................... 5 图表5：泡泡玛特未来发售重点新品情况一览 ........................................................................................................... 6 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ........................................................................................................ 9 图表6：本周票房统计（2022.07.30-2022.08.05）.................................................................................................. 10 图表7：剧集周排名 .............................................................................................................................................. 11 图表8：综艺周排名 .............................................................................................................................................. 11 2022年08月07日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1投资聚焦 1.1 行情概览 根据中信一级行业指数，本周（8.1-8.5）传媒板块下跌1.12%。涨跌幅前三的板块分别是：电子（6.72%）、计算机（2.54%）、通信（2.44%）；涨跌幅后三的板块分别是：建筑（-4.73%）、家电（-4.15%）、房地产（-4.10%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.08.01-2022.08.05） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 本周板块涨幅前五：腾信股份（22.4%）、金财互联（10.6%）、盛迅达（8.5%）、深大通（7.4%）、恺英网络（7.0%）本周板块跌幅前五：惠程科技（-30.8%）、横店影视（-10.3%）、金逸影视（-9.1%）、中国电影（-8.0%）、幸福蓝海（-7.9%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-1.0%）、快手（1.1%）、猫眼娱乐（-0.3%）、爱奇艺（2.1%）、腾讯控股（1.7%）、心动公司（-1.2%）、网易-S（-3.7%）、哔哩哔哩（2.3%）、阅文集团（-2.4%）、腾讯音乐（1.2%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.08.01-2022.08.05） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.08.01-2022.08.05） 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 -1.12%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%电子计算机通信国防军工食品饮料医药基础化工有色金属石油石