传媒行业周报：全球VR头显出货量超千万，关注4月年报季报密集发布期
第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 传媒 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 全球VR头显出货量超千万，关注4月年报季报密集发布期 ——传媒行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市(维持) 传媒相对沪深300指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《传媒行业周报：金融委专题会议缓解监管担忧，电影行业再受疫情反复影响》 2022-03-21 《传媒行业周报：多项因素同时出现致行情震荡，图书出版板块防御性价值突显》 2022-03-14 《传媒行业周报：国际政局冲突影响持续，可适当关注图书出版等防御性板块》 2022-03-07 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2022年04月05日 投资要点： ⚫ 行情回顾：3月28日-4月1日间，传媒板块上涨4.98%，同期沪深300指数、上证指数以及创业板指数涨跌幅分别为2.43%、2.19、1.10%。传媒板块排在CS一级行业分类周涨跌幅第6名，位于靠前的区间，排名相比上期提升了1名。 ⚫ 投资建议与评级：进入3月后国内疫情再次开始反复，部分省市开始进行了比较严格的人员流动管制措施，可能短期内对经济造成一定负面影响，线下院线以及广告投放可能承压。根据灯塔专业版数据显示，2022年3月全国票房9.13亿元，同比减少63.5%，影院经营率下降至47.8%，放映场次763.8万场，仅与2020年8月影院复工初期时单月放映场次相当。疫情影响延续下清明档期影片基本撤档，4月全国院线可能继续面临供给不足的情况，预计疫情逐渐消退的前提下5月开始院线将会逐渐恢复。当前的防疫政策依然以严格的清零目标为导向，短期内将继续严格监管，有可能加速国内低效影院的淘汰节奏，具有经营优势与资本优势的龙头院线以及影投公司的市场占有率存在进一步提升的可能。 上海、吉林等省市近期在面对疫情反复时采用严格居家隔离可能在短期内为游戏行业带来流量增量，目前游戏版号问题依然是困扰行业发展，压制游戏上市公司估值的一个重要因素，如果版号重新发放将带动游戏公司产品上线节奏恢复正常，推动业绩的修复。目前在版号困局下继续关注存量游戏的市场表现以及在海外市场的布局，游戏产品精品化大趋势下重点关注制作能力得到验证的游戏公司。 IDC公布数据显示2021年全球VR头显出货量1123万台，同比增长92.1%，预计2022年将达到1573万台，同比增长43.6%。根据Meta CEO扎克伯格所述，当VR头显出货量达到1000万台的奇点时，虚拟现实生态将进入更加健康的良性循环阶段。目前虚拟现实在国内尚处于早起的阶段，VR应用数量增长快，成长空间大，应用场景广，可以以VR游戏为切入口逐渐拓展至社交、直播、影视、消费等C端应用领域。建议重点关注VR产业链的发展。 更为长期的阶段，在顶层政策规划上，从已经发布的部分领域“十四五规划”政策看，电影、出版、数字经济、版权工作、电视剧等明确了核心发展路径和指导意见，虚拟现实、8K高清视频、互动视频、沉浸式视频、云游戏、电影电视剧、图书出版等-22%-17%-11%-5%1%7%12%18%2021.042021.082021.122022.04传媒沪深300 11559 第2页 / 共15页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 各个应用于文化消费领域将在中长期过程中实现良性的规范化发展。 进入四月将迎来年报和一季报的密集期，可能对板块带来一定的波动影响，建议密切关注。从估值上看，以2022年4月1日收盘计算，传媒板块估值为20.48倍（TTM，整体法，剔除负值），为过去2017年1月1日以来板块市盈率平均值的74%，中位数的78%，与2018年Q4估值水平接近，处在历史较低的位置，维持传媒板块“强于大市”投资评级。 推荐关注传媒子版块细分领域的头部公司：完美世界、三七互娱、吉比特、万达电影、芒果超媒、果麦文化。 风险提示：国际政局风险；疫情反复以及病毒变异风险；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；商誉减值风险；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动 gYiZlXcXnW8VmVrRwOoPpPbR8QaQtRnNtRtRkPnNsOkPmMnQ7NoMqRwMnNrOMYtRtQ第3页 / 共15页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 本周观点 ......................................................................................................... 4 2. 一周市场回顾 .................................................................................................. 5 2.1. 一周公司动态要闻 ........................................................................................................... 6 2.2. 行业新闻 ......................................................................................................................... 8 2.3. 电影市场 ......................................................................................................................... 9 2.4. 影视剧市场 .................................................................................................................... 11 2.5. 综艺节目市场 ................................................................................................................ 12 2.6. 游戏市场 ....................................................................................................................... 12 2.7. 图书市场 ....................................................................................................................... 13 3. 风险提示 ....................................................................................................... 14 图表目录 图1：2017年1月1日-2022年4月1日中信传媒板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值） ................................................................................................................................................ 5 图2：2022年3月28日-4月1日A股主要板块涨跌幅 ........................................................ 5 图3：2022年3月28日-4月1日传媒相关Wind概念涨跌幅（%） ................................... 6 图4：国内电影市场票房情况（万元）（周） .......................................................................... 9 图5：国内电影市场观影人次情况（万人）（周） .................................................................. 9 图6：国内电影市场放映场次情况（万场）（周） ................................................................ 10 图7：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）（周） ................................................ 10 表1：2022年3月28日-4月1日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅 ........................... 5 表2：2022年3月28日-4月1日传媒板块个股涨跌幅TOP5 .............................................. 6 表3：2022年3月28日-2022年4月3日影片票房情况.................................................... 10 表4：预计部分上映电影档期 ............................................................................................... 10 表5：2022年3月28日-2022年4月3日院线数据（不含服务费） .................................. 11 表6：2022年3月28日-2022年4月3日影投数据（不含服务费） .................................. 11 表7：2022年3月28日-2022年4月3日电视剧/网剧播映指数排名 ................................ 12 表8：2022年3月28日-2022年4月3日电视综艺/网络综艺播映指数 ............................. 12 表9：手机游戏排行榜（2022年4月3日） ....................................................................... 13 表10：2022年4月第1周手游开测表 ................................................................................ 13 表11：2022年第13周实体书店畅销榜单排名 .................................................................... 14 第4页 / 共15页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 1. 本周观点 进入3月后国内疫情再次开始反复，部分省市开始进行了比较严格的人
