中泰宏观：非农强劲反弹，衰退言之尚早美国7月新增非农就业大超预

中泰宏观：非农强劲反弹，衰退言之尚早美国7月新增非农就业大超预期，录得52.8万人，远超6月份的39.8万人，也高于疫情前18-20万的平均水平。强劲的非农数据表明美国经济韧性仍强，衰退没有想象的那么快。分行业来看，政府和休闲酒店对非农新增就业的拉动作用最大，分别较上月新增就业增加6.3万和2.2万人。美国失业率较上月下降0.1个百分点，录得3.5%，持平于疫情前水平，连续5个月维持在历史低位。值得注意的是，失业率回落一定程度上是因为劳动参与率下行。7月劳动参与率持续回落，录得62.1%，比疫情前水平低1.3个百分点。7月美国非农就业平均时薪同比持平6月，录得5.2%，扭转了连续回落趋势。而环比增速持续三个月上升至0.5%。分行业来看，零售和金融业平均时薪同比上行幅度最大，分别提升0.1和0.2个百分点。非农数据公布后，市场预期9月加息75bp概率由一天前的34%大幅上行至71%。本周部分美联储官员表示，美国并没有步入衰退，9月有可能考虑加息75bp。考虑到新出炉的劳动力市场数据十分强劲，且工资涨幅有所上升，美联储加息频次和幅度或不会明显下调。