策略周报 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 A股市场估值周报（20220801-0805） 策略周报 分析师 易斌 S0800521120001 15821350001 yibin@research.xbmail.com.cn 联系人 慈薇薇 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周A股估值整体回落。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.52、9.90、12.06、20.26、52.14。各指数中，创业板指、上证50估值分位数分别下降3.5pct、2.3pct，降幅居前。 行业层面，交通运输（12.00）、建筑材料(11.66）、非银金融（13.20）、医药生物（24.27）、传媒（25.42）等行业的PE分位数居于低位，本周综合、休闲服务、食品饮料、电子分位数分别上升57.8pct、4.6pct、4.4pct、2.9pct，升幅居前；银行（0.50）、房地产（0.85）、非银金融（1.15）、传媒（1.93）、建筑装饰（0.88）等行业的PB分位数处于低位，本周电子、综合、有色金属、国防军工分位数分别上升8.2pct、7.9pct、6.7pct、6.7pct，升幅居前。 风格层面，本周消费估值变动不一，食品饮料、医药生物PE分别上升1.28×、0.35×，纺织服装、农林渔牧PE分别下降0.36×、1.18×；周期估值多数下降，钢铁、建筑材料、煤炭PE分别下降0.98×、0.79×、0.24×，仅有色PE上升0.03×；金融估值普遍下降，银行、地产、券商、保险PE分别下降0.09×、0.15×、0.26×、0.99× ；成长估值多数上升，电子、通信、计算机PE分别上升1.97×、1.18×、0.41×，传媒、电器设备PE分别下降0.35×、0.79×。 本周ERP上升0.06pct。截止本周五，万得全A ERP为2.97%，较上周上升0.06pct，位于均值之上0.50标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌12.42%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响0.53%、1.77%、-14.66%,较上周分别变动0.09pct、0.56pct、-1.12pct,其中风险偏好影响最大。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2022年08月06日 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年08月06日 索引 内容目录 一、主要股指估值水平............................................................................................................. 4 1.1 全球市场 ...................................................................................................................... 4 1.2 A股市场 ....................................................................................................................... 5 二、A股各板块估值 ................................................................................................................ 6 2.1 申万一级行业估值 ....................................................................................................... 6 2.2 TMT（电子、通信、计算机、传媒） ........................................................................... 8 2.3 金融（银行、券商、保险、地产） .............................................................................. 8 2.4 周期（钢铁、煤炭、有色、建材） .............................................................................. 9 2.5 消费（农林牧渔、食品饮料、医药生物、纺织服装） ............................................... 10 2.6 热门概念指数估值水平（新能源、军工、老基建、新冠肺炎） ................................. 10 三、A股风险溢价与涨跌幅贡献 ............................................................................................ 11 四、风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表目录 图1：全球主要估值PE（TTM） ............................................................................................ 4 图2：恒生指数PE（TTM） .................................................................................................... 4 图3：标普500PE（TTM） ..................................................................................................... 4 图4：纳斯达克指数PE（TTM） ............................................................................................ 5 图5：道琼斯工业指数PE（TTM） ......................................................................................... 5 图6：A股主要估值PE（TTM） ............................................................................................. 5 图7：A股总体PE（TTM） .................................................................................................... 5 图8：A股总体（除金融、石油石化）PE（TTM） ................................................................. 5 图9：中小板PE（TTM） ....................................................................................................... 6 图10：创业板PE（TTM） ..................................................................................................... 6 图11：申万一级行业PE ......................................................................................................... 6 图12：申万一级行业PB ......................................................................................................... 7 图13：申万一级行业估值分位数 ............................................................................................. 7 图14：电子PE（TTM） ......................................................................................................... 8 图15：通信PE（TTM） ......................................................................................................... 8 图16：计算机PE（TTM） ..................................................................................................... 8 图17：传媒PE（TTM） ......................................................................................................... 8 图18：银行PE（TTM） ......................................................................................................... 8 图19：券商PE（TTM） ......................................................................................................... 8 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年08月06日 图20：保险PE（TTM） ......................................................................................................... 9 图21：地产PE（TTM） ............................................................................