政策观察双周报第41期：投资要注重有效性

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 宏观研究 宏观快评 2022年08月05日 【宏观快评】 投资要注重有效性——政策观察双周报第41期 主要观点  7月28日，中央政治局会议部署下半年经济工作：“力争实现最好结果”。详见点评《实事求是，平淡为真——揣着市场问题找答案&九个角度极简解读政治局会议》。  7月下半月，其他值得关注的政策： （一）7月29日，人大常委会委员长会议决定，十三届全国人大常委会第三十六次会议8月30日至9月2日在京举行。 （二）投资：1）7月21日，国常会：建立推进有效投资重要项目协调机制，由国家相关部门联合办公、并联审批，连续高效运转。2）7月28日，深交所：将推动更多低碳领域基础设施REITs发行上市。3）7月29日，国常会：以市场化方式用好政策性开发性金融工具，主要投向交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施，不得用于土地储备和弥补地方财政收支缺口等。4）7月29日，发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议。5）8月3日，国家电网：积极扩大有效投资，年底前再完成投资近3000亿元。 （三）消费：1）7月28日，商务部等13部门联合发布文：开展全国家电“以旧换新”活动，推进绿色智能家电下乡。2）7月29日，国常会：除个别地区外，限购地区要逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。 （四）宏观政策：1）7月19日，总理出席世界经济论坛全球企业家特别对话会时指出：宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。2）7月28日，政治局会议：宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。3）8月1日，人民银行召开2022年下半年工作会议：保持贷款持续平稳增长；因城施策实施好差别化住房信贷政策，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定。 （五）平台经济：1）7月25日，国办同意建立数字经济发展部际联席会议制度。2）7月28日，政治局会议：对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。3）8月1日，央行表示，督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管。 （六）金融市场：1）7月29日，银保监会副主席梁涛表示，下一步将研究适时进一步扩大养老理财产品试点范围。2）7月30日，银保监会发布《企业集团财务公司管理办法（征求意见稿）》，缩减财务公司发行债券、股权投资、担保、信贷资产证券化、衍生产品交易、融资租赁、保险代理、委托投资等业务。3）8月2日，财政部发布《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》：金融企业应当主动优化内部收入分配结构，建立健全薪酬分配递延制度和追责追薪机制。 （七）防疫政策：国务院联防联控机制要求新冠病毒核酸检测结果全国互认。  风险提示： 政策执行情况不及预期。  证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】经济复苏趋缓，通胀压力渐近——7月经济数据前瞻》 2022-08-03 《【华创宏观】没有那么差——美国二季度GDP点评》 2022-07-30 《【华创宏观】实事求是，平淡为真——揣着市场问题找答案&九个角度极简解读政治局会议》 2022-07-29 《【华创宏观】衰退交易暂缓，关注准备金不均问题——7月FOMC会议点评》 2022-07-28 《【华创宏观】亮点虽有，但不集中——6月工业企业利润点评》 2022-07-27 华创证券研究所 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 7月下半月政策跟踪 .................................................................................................................. 4 （一）各类会议 ................................................................................................................. 4 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章 ........................................................................... 6 （三）法律法规及各类规范性文件 ................................................................................. 8 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 7月下半月各类会议一览 .......................................................................................... 4 图表 2 7月下半月各类发布会及重要文章一览 .................................................................. 6 图表 3 7月下半月各类政策一览 .......................................................................................... 8 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 7月下半月政策跟踪 （一）各类会议 7月下半月（7月16日-8月3日）召开的各类会议参见如下表格。我们简要摘录相关内容如下： 图表 1 7月下半月各类会议一览 会议大类 细分类别 会议日期 会议名称（含指示批示、考察调研、致辞） 人大及常委会 委员长会议 2022/7/29 栗战书主持召开十三届全国人大常委会第一百二十二次委员长会议 决定十三届全国人大常委会 第三十六次会议8月30日至9月2日在京举行 党中央及其组成 座谈会 2022/7/25 中共中央召开党外人士座谈会 习近平主持并发表重要讲话 7月26日-27日 习近平在省部级主要领导干部“学习习近平总书记重要讲话精神，迎接党的二十大”专题研讨班上发表重要讲话 政治局会议 2022/7/28 中共中央政治局召开会议 分析研究当前经济形势和经济工作 审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》 中共中央总书记习近平主持会议 政治局集体学习 2022/7/28 习近平在中共中央政治局第四十一次集体学习时强调 深入实施新时代人才强军战略 更好发挥人才对强军事业的引领和支撑作用 2022/7/28 习近平同美国总统拜登通电话 国务院及其组成 2022/7/19 刘鹤同欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯共同主持第九次中欧经贸高层对话 2022/7/19 李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话会 国常会 2022/7/21 李克强主持召开国务院常务会议 部署持续扩大有效需求的政策举措 增强经济恢复发展拉动力等 2022/7/25 中国矿产资源集团有限公司成立大会举行 韩正出席并为公司成立揭牌 国常会 2022/7/29 李克强主持召开国务院常务会议 部署进一步扩需求举措 推动有效投资和增加消费等 资料来源：中国政府网，华创证券 1、7月19日，李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话会 我们将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间...... 2、7月21日，李克强主持召开国务院常务会议 部署持续扩大有效需求的政策举措 增强经济恢复发展拉动力等 会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要......政策性开发性金融工具、专项债等政策效能释放还有相当大空间，......一是建立推进有效投资重要项目协调机制，由国家相关部门联合办公、并联审批，连续高效运转。筛选的项目要既利当前又惠长远、有利于增强经济社会发展基础支撑能力，要符合“十四五”等规划、有经济效益、能尽早开工。对重要项目按规定单列用地、能耗等指标。至于竞争性产业，还是要完全靠市场化发展。二是依法合规做好政策性开发性金融工具资金投放等工作，强化激励、不搞地方切块，成熟项目越多的地方得到的支持越大。加快专项债资金使用。引导商业银行相应提供配套融资，政策性银行新增信贷额度要及时投放。三是各地按质量要求加快项目进度，创造条件确保建设工地不停工、相关产业链供应链不间断，在三季度形成更多实物工作量，并注意多用以工代赈办法给农民工提供打工机会...... 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 3、7月26日至27日，习近平在省部级主要领导干部“学习习近平总书记重要讲话精神，迎接党的二十大”专题研讨班上发表重要讲话 习近平强调，即将召开的党的二十大，是在进入全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻召开的一次十分重要的大会，将科学谋划未来5年乃至更长时期党和国家事业发展的目标任务和大政方针，事关党和国家事业继往开来，事关中国特色社会主义前途命运，事关中华民族伟大复兴。明确宣示党在新征程上举什么旗、走什么路、以什么样的精神状态、朝着什么样的目标继续前进......未来5年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，搞好这5年的发展对于实现第二个百年奋斗目标至关重要。要紧紧抓住解决不平衡不充分的发展问题，着力在补短板、强弱项、固底板、扬优势上下功夫，研究提出解决问题的新思路、新举措。 4、7月29日，栗战书主持召开十三届全国人大常委会第一百二十二次委员长会议 决定十三届全国人大常委会 第三十六次会议8月30日至9月2日在京举行 委员长会议建议，常委会第三十六次会议审议国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告、关于今年以来预算执行情况的报告、关于加强和推进老龄工作进展情况的报告；审议全国人大常委会专题调研组关于实施积极应对人口老龄化国家战略、推动老龄事业高质量发展情况的调研报告；审议全国人大常委会执法检查组关于检查科学技术普及法实施情况的报告、关于检查环境保护法实施情况的报告...... 5、7月29日，李克强主持召开国务院常务会议 部署进一步扩需求举措 推动有效投资和增加消费等 一是发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用......加快中央预算内投资项目实施，督促地方加快专项债使用。以市场化方式用好政策性开发性金融工具，支持的项目要符合“十四五”等规划，既利当前又惠长远，主要投向交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施，不得用于土地储备和弥补地方财政收支缺口等......二是推动消费继续成为经济主拉动力。除个别地区外，限购地区要逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。支持刚性和改善性住房需求。鼓励地方对绿色智能家电、绿色建材等予以适度补贴或贷款贴息...... 6、7月28日，中共中央政治局召开会议 分析