政策观察双周报第39期：投资继续加码

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 宏观研究 宏观快评 2022年07月02日 【宏观快评】 投资继续加码——政策观察双周报第39期 主要观点  稳经济33条措施发布后，我们曾点评“5月底存量政策密集出台，6月底前或有增量政策续力”。6月下半月，这一判断得到验证，汽车消费、基建投资、政策性金融支持重大项目等领域增量政策陆续出台。同时，发改委相关负责人表示：“常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台”。  6月下半月的增量政策： （一）汽车消费：6月22日，国常会确定加大汽车消费支持的政策，包括研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期等。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。 （二）金融支持重大项目：6月29日，国常会决定运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。中央财政予以适当贴息。资金重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域（交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施）；二是重大科技创新等领域；三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。 （三）基建：水利、交通、地下综合管廊将抓紧推进。1）6月28日，发改委负责人表示：将重点聚焦三个领域扩大有效投资。一是全面加强基础设施建设；二是扩大制造业和高技术产业投资；三是加强社会民生领域补短板建设（保障性安居工程、城市燃气管道等老化更新改造和排水设施建设）。近期特别是要抓紧推进一批既利当前又利长远的水利、交通、地下综合管廊等项目。2）6月29日，国常会：年内再开工一批国家高速公路联通、省际公路瓶颈路段畅通、内河水运通道建设等工程。3）6月30日，住建部和发改委部署各地尽快启动并加快推进城市燃气管道等老化更新改造工作。 （四）纾困政策：1）就业：6月29日，国常会决定实施一批以工代赈中央预算内投资项目，劳务报酬占中央资金比例由原来的15%以上提高到30%以上。2）6月29日，证监会决定对民营企业债券融资交易费用应免尽免，至此交易所市场各环节均不收取民营企业债券有关费用，预计年均减免达1.6亿元。  6月下半月，其他值得关注的政策： （一）财政：1）减税降费：截至6月25日，累计新增退税减税降费及缓税缓费约2.58万亿元，其中留底退税约1.83万亿元，是去年全年的2.8倍。2）专项债发行：1-6月新增专项债发行达3.4万亿元，今年已下达专项债基本发完。近期监管要求地方申报2022年第三批专项债项目，新基建、新能源项目纳入申报范围。3）可再生能源补助：6月24日，财政部下达11个省区可再生能源电价附加补助27.54亿元。其中风电补贴14.7亿元，光伏补贴12.5亿元。 （二）基金投资：1）ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制。2）6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》征求意见，《规定》就可纳入个人养老金投资的公募基金行业的产品、投资、销售等方面提出制度性要求。 （三）平台经济：6月22日，深改委会议审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》。2）6月24日，人大常委会审议通过关于修改《中华人民共和国反垄断法》的决定。 （四）防疫政策：1）密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。2）工信部取消通信行程卡“星号”标记。3）全面取消对来自低风险地区的货运车辆的防疫通行限制。  风险提示：政策执行情况不及预期。  证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】PMI弱吗？——6月PMI数据点评》 2022-06-30 《【华创宏观】利润修复刚开始，权益乐观未结束——5月工业企业利润点评（以此为准）》 2022-06-27 《【华创宏观】稳经济一揽子政策持续推进中——政策观察双周报第38期》 2022-06-19 《【华创宏观】Q3财政三阶段论&5月财政数据点评》 2022-06-17 《【华创宏观】无奈的“错”杀已开始——6月FOMC会议点评》 2022-06-16 华创证券研究所 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 6月下半月政策跟踪 .................................................................................................................. 4 （一）各类会议 ................................................................................................................. 4 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章 ........................................................................... 5 （三）法律法规及各类规范性文件 ............................................................................... 10 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 6月下半月各类会议一览 .......................................................................................... 4 图表 2 6月下半月各类发布会及重要文章一览 .................................................................. 6 图表 3 6月下半月各类政策一览 ........................................................................................ 10 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 6月下半月政策跟踪 （一）各类会议 6月下半月（6月19日-6月30日）召开的各类会议参见如下表格。我们简要摘录相关内容如下： 图表 1 6月下半月各类会议一览 会议大类 细分类别 会议日期 会议名称（含指示批示、考察调研、致辞） 人大及常委会 常委会 2022/6/21 财政部部长刘昆在第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十五次会议上作2021年中央决算报告 提出加大宏观政策调节力度 谋划增量政策工具 2022/6/24 十三届全国人大常委会第三十五次会议在京闭幕 表决通过黑土地保护法、关于修改《中华人民共和国反垄断法》的决定等 党中央及其组成 深改委 2022/6/22 习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十六次会议强调 加快构建数据基础制度 加强和改进行政区划工作 2022/6/23 金砖国家领导人第十四次会晤举行 习近平主持会晤并发表重要讲话 强调构建更加全面、紧密、务实、包容的高质量伙伴关系 开启金砖合作新征程 2022/6/24 习近平主持全球发展高层对话会并发表重要讲话 强调推动构建团结、平等、均衡、普惠的高质量全球发展伙伴关系 共创普惠平衡、协调包容、合作共赢、共同繁荣的全球发展新时代 2022/6/28 习近平在湖北武汉考察时强调 把科技的命脉牢牢掌握在自己手中 不断提升我国发展独立性自主性安全性 2022/6/30 习近平会见香港特别行政区行政长官林郑月娥 国务院及其组成 2022/6/21 李克强在河北考察时强调 扛稳保障粮食和能源安全责任 为稳经济大盘稳物价提供坚实支撑 国常会 2022/6/22 李克强主持召开国务院常务会议 部署继续做好防汛救灾工作 确定加大汽车消费支持的政策等 2022/6/24 韩正在推进海南全面深化改革开放领导小组专题会议上强调 紧盯发展目标 聚焦重点难点 扎实推动海南自由贸易港建设不断取得新成效 座谈会 2022/6/27 李克强考察民政部和人力资源社会保障部并主持召开座谈会强调 以发展促就业 以就业保民生 尽快把失业率降下来控制住 座谈会 2022/6/29 韩正在山西调研并主持召开煤炭清洁高效利用专题座谈会强调 统筹做好煤炭清洁高效利用这篇大文章 扎实推动生态优先绿色低碳的高质量发展 国常会 2022/6/29 李克强主持召开国务院常务会议 确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措 扩大有效投资促进就业和消费 部署加大重点工程以工代赈力度等 资料来源：中国政府网，华创证券 1、6月21日，财政部部长刘昆在第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十五次会议上作2021年中央决算报告 提出加大宏观政策调节力度 谋划增量政策工具 刘昆表示，当前，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。从全年来看，财政收支平衡压力较大，完成预算需要付出艰苦努力。下一步，将加快落实已经确定的政策，加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力，继续做好 “六稳”“六保”工作，有效管控重点风险，保持经济运行在合理区间。 2、6月22日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十六次会议强调 加快构建数据基础制度 加强和改进行政区划工作 会议审议通过了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《关于加强和改进行政区划工作的意见》、《关于开展科技人才评价改革试点的工作方案》、《强 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》。 习近平在主持会议时强调，数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，要维护国家数据安全，保护个人信息和商业秘密，促进数据高效流通使用、赋能实体经济，统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系。要加强党中央对行政区划工作的集中统一领导，做好统筹规划，避免盲目无序......要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源，健全监管规则，补齐制度短板，保障支付和金融基础设施安全，防范化解系统性金融风险隐患，支持平台企业在服务实体经济和畅通国内国际双循环等方面发挥更大作用。 3、6月22日，李克强主持召开国务院常务会议 部署继续做好防汛救灾工作 确定加大汽车消费支持的政策等 会议指出，面对当前复杂严峻、通胀严重的国际环境，必须着力办好自己的事。稳物价对稳经济大盘至关重要，粮食稳产增产是稳物价、提升粮食安全保障能力的关键举措，也有利于世界粮食市场稳定。各有关方面狠抓粮食生产，今年夏粮小麦增产丰收已成定局、质量好于常年，杂粮杂豆产量略增，油菜籽产量明显增加，玉米等夏播已近八成...... 会议指出，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消符合国五排放标准车的迁入限制，10月1日起汽车销售企业申请办理转移登记时实行单独签注管理、核