本报告试图从能繁母猪补栏行为特征的视角，给判断“目前处于猪周期的什么位置？”提供一个参考。与此同时，我们还尝试通过构建“能繁母猪存栏量”和“猪价”的二维场景分析框架，来探讨和剖析生猪养殖股在各个阶段的运行逻辑。猪价周期的运行过程中，猪价和能繁母猪存栏量的场景组合会随之变化。市场可能会反复确认周期拐点的来临，或使得生猪养殖股的投资逻辑在“产能去化”和“周期反转”之间来回切换。建议关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、巨星农牧、新希望等经营相对稳健的生猪养殖股。
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