拟收购西安回天，公司浆量成长逻辑持续兑现中

天坛生物是一家专注于血液制品的公司，近日宣布拟收购西安回天35%股权，收购完成后将持有西安回天63.70%股权，整体估值为2.84亿。西安回天目前处于停产亏损状态，但旗下拥有3个浆站，收购后天坛生物将积极推进其恢复生产，力争早日进入正常生产经营状态。收购西安回天后，天坛生物新添一张血制品牌照，将积极布局陕西省血液制品业务，未来有望在陕西获取更多浆站。天坛生物目前浆站数量为82家，未来有望通过“并购+新建”两条腿并行，进一步提升市场份额和采浆量。目前公司估值330亿元左右，下行空间有限，成长逻辑持续兑现中，预计2022-2024年归母净利润分别为8.65亿元、10.64亿元和13.14亿元，对应PE分别为38X/31X/25X倍，继续给予“买入”评级。