请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 锌策略观点 昨日锌价偏弱震荡。宏观方面，美国和欧元区7月制造业PMI均创两年新低。海外方面，能源问题尚未解决，俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响，导致欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。供应方面，供应端，随着进口矿的流入，内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量预计将逐渐回升，但考虑到副产品硫酸价格下跌，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面，近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑。但由于下游消费面韧性相对不足，对价格或有一定干扰，预计锌价整体随宏观情绪波动，短期单边上建议中性对待。 ■ 策略 单边：中性。套利：内外反套。 ■ 风险 1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 铝策略观点 昨日铝价延续弱势。宏观方面，三部门印发工业领域碳达峰实施方案：推动工业用能电气化，加快工业绿色微电网建设。海外方面，近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况，预计短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。国内基本面维持供强需弱格局。目前供应端压力仍存。需求方面，市场反馈下游整体询价弱势，成交偏差。库存方面，电解铝社会库存出现累库，累库地区主要为佛山地区，主因市场成交较差，后期铝锭库存存在累库压力。价格方面，虽然边际成本支撑铝价下方，但供强需弱的基本面对价格有一定压力，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。 ■ 策略 单边：中性。套利：中性。 ■ 风险 1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 期货研究报告|锌铝日报2022-08-03 下游订单表现疲软 锌铝偏弱震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 锌铝日报丨2022/8/3 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 锌策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 铝策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 锌现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 锌现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 锌库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝期货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 图表 图 1: LME锌升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: LME铝升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 3: SHFE锌基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 4: SHFE铝基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 5: LME锌库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 6: LME铝库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 7: LME锌库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 8: LME铝库存季节性丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 9: 锌社会库存丨单位：元/吨、万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 铝社会库存丨单位：元/吨、万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 锌社会库存季节性丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 12: 铝社会库存季节性丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 5 图 13: 锌进口盈亏丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................