本报告对洽洽食品进行了深度研究，认为其瓜子业务龙头地位稳固，通过打造强渠道和品牌力，2015年推出风味化瓜子，瓜子业务重新焕发新机。瓜子包装化率提升和终端渗透率仍有提升空间，预计未来瓜子业务盈利能力亦有望提升。此外，树坚果品类700-800亿市场体量，赛道大、格局未定，洽洽2017年推出每日坚果在终端掀起黄色风暴，依托线下渠道优势及品牌知名度，每日坚果品类弯道超车，市占率当前处首位，洽洽在其中大有可为，预计打开长期发展空间。我们预计公司22-24年EPS为2.20、2.62、3.07元，给予“买入”评级。
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