宏观经济专题报告：制造业需求疲弱、服务业延续恢复

7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，重回荣枯线之下，显示供需两弱。大型企业新订单指数持平，中型企业新订单重回收缩区间，小型企业市场需求继续下行。原材料购进价格指数和出厂价格指数大幅回落，有利于中下游制造业企业盈利改善。7月制造业利润同比增速会进一步改善。原材料库存指数和产成品库存指数均回落，企业主动减少库存。7月生产经营活动预期指数创出2020年疫情以来新低，制造业企业扩张预期明显偏弱。7月非制造业商务活动指数为53.8%，建筑业商务活动指数上升，服务业连续第二月进入扩张区间，扩张幅度略有放缓。服务业就业压力仍然较大。