华润万象生活(1209.HK)是商业管理龙头,规模持续提升。2022年上半年,公司归母净利润较2021年同期增长约25%-30%,主要来源于收并购公司财务并表及市场化外拓带来的物业管理在管建筑面积大幅增加。住宅物业管理板块收入增长36.7%,住宅在管面积为1.47亿平,社区增值服务收入增长超100%。商业管理板块实现零售额1,189亿元,同比增长43.8%,经营利润率60.9%。预计公司2022-2024年净利润复合增速为23.8%,维持“买入”评级。
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