宝龙商业发布2020年年报，实现营业收入19.21亿元，同比增长18.6%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长70.8%。公司业绩的大幅增长得益于商管运营能力不断精进，物管增值服务稳步提升。公司已布局121个项目，其中长三角86个，项目数占比71%。公司发布三年发展规划，预计到2023年，商业出租率95%+，开业面积1500万方+，长三角规模排名行业前三；物业合约面积5000万方+，毛利率提升至25%+，增值服务收入占比40%+。我们预计公司2021~2023年EPS分别为0.69、0.96、1.35元/股，对应当前股价PE分别为30、21、15倍，维持“买入”评级。
