请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 9月原油期货收跌1.72美元，跌幅1.78%，报94.98美元/桶，跌至95美元下方；布伦特9月原油期货收跌0.75美元，跌幅0.71%，报104.40美元/桶；上期所原油期货2209合约夜盘收涨0.03%，报660.70元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌3.53%，报3032元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收涨1.22%，报5305元/吨。 2. 美国至7月22日当周API原油库存 -403.7万桶，预期-112.1万桶，前值186万桶。美国至7月22日当周API库欣原油库存+109.1万桶，前值+52.3万桶。美国至7月22日当周API汽油库存 -105.8万桶，预期-110万桶，前值+129万桶。美国至7月22日当周API精炼油库存 -55.4万桶，预期+46.7万桶，前值-215.3万桶。 3. 高盛：预计欧洲天然气价格最终将在2023年夏季被推高，因为在俄罗斯天然气流量仍不正常的情况下，价格驱动的需求破坏再次成为人们关注的焦点。 4. 当地时间7月26日，美国白宫表示，为支持供应、平抑油价，美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上，再从战略石油储备中释放2000万桶石油，每天向市场释放100万桶。 5. 金十数据7月26日讯，据知情人士透露，只要乌克兰问题上的僵局继续，克里姆林宫很可能会将对欧洲至关重要的天然气供应维持在最低水平，从而加大对欧盟在俄乌问题上采取强硬立场的压力。如果供应减少持续到冬季，俄最大的出口市场欧洲大陆可能会极度缺乏燃料。俄罗斯声称，文件缺失和涡轮机维护等技术问题迫使其削减供应。但实际上，克宫是在借此让欧盟领导人重新考虑他们实施的制裁，以及对基辅的支持。预计，克宫和俄气公司将继续寻找限制天然气流量的理由，阻止为欧洲客户增加供应满足其冬季需求。 6. 国际货币基金组织：根据“合理的”可能前景，俄罗斯完全切断对欧洲的天然气，俄罗斯石油出口下降30%，到2022年，全球增长将放缓至2.6%，到2023年放缓至2%。 7. 欧盟将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月。 核心观点 ■ 市场分析 当前原油市场趋势仍未明朗，多空因素交织下国际油价维持高波动率，对包括燃料油期货研究报告|燃料油日报2022-07-27 油价维持高波动，注意成本端扰动风险 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/7/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 在内的下游能化品带来显著扰动，因此对于FU、LU单边价格建议观望为主。从燃料油自身基本面的角度，整体维持着“低硫强、高硫弱”的格局，我们认为这一格局在今年或难以逆转。但短期来看，随着海外汽柴油溢价大幅回落，低硫燃料油的支撑因素在边际转弱，而高硫燃料油短期有来自消费端季节性增量的利好。因此从供需边际变化的角度，我们认为夏季可以考虑逢高空LU-FU的波段性机会，不宜当作大趋势来考虑。 策略 单边价格以观望为主；考虑逢高空LU2209-FU2209价差的波段性机会 ■ 风险 炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求超预期；汽柴油市场大幅走强；中东、南亚发电厂燃油需求不及预期；脱硫塔安装进度不及预期 燃料油日报丨2022/7/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ...........................................................