Q2建材持仓环比下滑，传统建材和新材料是重点

2022Q2基金重仓建材板块比例相对于2022Q1小幅下滑。截至目前公募基金2022年2季报披露完毕，以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式及封闭式）为样本，2022Q2末建材板块基金重仓比例为1.05%，环比2022Q1下滑0.12pct，是自2021Q3以来触底回升后首次下滑；同期建材板块标配比例为1.48%，低配幅度达到0.43%。 “传统建材”和“新材料”仍是机构重仓建材板块的主线。从Q2末基金重仓建材市值前10的个股情况看，基金延续2022Q1配置思路，即“传统建材”和“新材料”双轮驱动。与Q1相比，Q2基金持仓前10名新增科顺股份、坤彩科技和中材科技，相应的，2022Q1位于前10的鲁阳节能、洛阳玻璃和四川双马持仓总市值下降至10名以外。其中，“传统建材”标的主要包括防水行业龙头企业东方雨虹、科顺股份、北新建材，零售管材龙头伟星新材、拥有完善五金平台的坚朗五金、水泥龙头海螺水泥和浮法玻璃龙头旗滨；而“新材料”标的主要包括珠光材料龙头坤彩科技，新能源产业链的玻纤龙头中国巨石以及叶片龙头中材科技。 从持股数目来看，“传统建材”和“新材料”链条的个股持仓均出现分化。相较于Q1末，受益于地产政策边际改善的坚朗五金、科顺股份和旗滨玻璃分别增加459.45、5624.25和2761.88万股，同时地产需求的疲软和原材料价格的高位也使传统建材企业业绩承压，东方雨虹、北新建材、伟星新材和海螺水泥基金持仓分别减少2926.07、844.69、1399.66和961.33万股。而风电产业链景气度较高，下游叶片龙头中材科技和玻纤龙头中国巨石得到加仓，分别环比增加895.84，1170.94万股。 市值排名前10重仓持股占流通股比分别为：东方雨虹（14.88%/0.24pct）、中国巨石（2.87%/-0.93pct）、旗滨集团（5.72%/1.04pct）、伟星新材（5.17%/1.39pct）、海螺水泥（1.25%/1.04pct）、坚朗五金（6.32%/-3.66pct）、科顺股份（8.40%/5.49pct）、北新建材（0.87%/-3.42pct）、坤彩科技（1.20%/0.16pct）、中材科技（0.68%/0.22pct）。 机构重仓占流通股比例总体不高，东方雨虹、志特新材相对领先。总体来看，行业基金重仓股数占其流通股比例不高，但东方雨虹和志特新材较为例外，分别达到14.88%和12.24%，显著高于其他个股。排名3-10的个股机构重仓占流通股比例分别为：科顺股份（8.40%）、坚朗五金（6.32%）、旗滨集团（5.72%）、长海股份（5.34%）、伟星新材（5.17%）、中铁装配（5.04%）、四方达（4.82%）、中国巨石（2.87%）。 风险提示：1、基建投资增速不及预期；2、地产需求超预期下滑。 1.Q2建材持仓环比下滑，传统建材和新材料是配置重点 2022Q2基金重仓建材板块比例相对于2022Q1小幅下滑，是自2021Q3以来触底回升后首次下滑。截至目前公募基金2022年2季报披露完毕，以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式及封闭式）为样本，2022Q2末建材板块基金重仓比例为1.05%，环比2022Q1下滑0.12pct；同期建材板块标配比例为1.48%，低配幅度达到0.43%。 图1.Q2末建材板块基金重仓比例为1.05%，环比2022Q1下滑0.12pct “传统建材”和“新材料”仍是机构重仓建材板块的主线。从Q2末基金重仓建材市值前10的个股情况看，基金延续2022Q1配置思路，即“传统建材”和“新材料”双轮驱动。与Q1相比，Q2基金持仓前10名新增科顺股份、坤彩科技和中材科技，相应的，2022Q1位于前10的鲁阳节能、洛阳玻璃和四川双马持仓总市值下降至10名以外。其中，“传统建材”标的主要包括防水行业龙头企业东方雨虹、科顺股份、北新建材，零售管材龙头伟星新材、拥有完善五金平台的坚朗五金、水泥龙头海螺水泥和浮法玻璃龙头旗滨；而“新材料”标的主要包括珠光材料龙头坤彩科技，新能源产业链的玻纤龙头中国巨石以及叶片龙头中材科技。 从持股数目来看，“传统建材”和“新材料”链条的个股持仓均出现分化。相较于Q1末，受益于地产政策边际改善的坚朗五金、科顺股份和旗滨玻璃分别增加459.45、5624.25和2761.88万股，同时地产需求的疲软和原材料价格的高位也使消费建材企业业绩承压，东方雨虹、北新建材、伟星新材和海螺水泥基金持仓分别减少2926.07、844.69、1399.66和961.33万股。而风电产业链景气度较高，下游叶片龙头中材科技和玻纤龙头中国巨石得到加仓，分别环比增加895.84，1170.94万股。 市值排名前10重仓持股占流通股比分别为：东方雨虹（14.88%/0.24pct）、中国巨石（2.87%/-0.93pct）、旗滨集团（5.72%/1.04pct）、伟星新材（5.17%/1.39pct）、海螺水泥（1.25%/1.04pct）、坚朗五金（6.32%/-3.66pct）、科顺股份（8.40%/5.49pct）、北新建材（0.87%/-3.42pct）、坤彩科技（1.20%/0.16pct）、中材科技（0.68%/0.22pct）。 表1.2022Q2基金重仓前十名建材个股与2022Q1对比情况（按照重仓总市值排序）（亿元） 从基金持有数量来看，东方雨虹（165支，环比+13支）、伟星新材（50支，环比+7支）、中国巨石（37支，环比+1支）、坚朗五金（33支，环比+12支）、北新建材（22支，环比+2支）、科顺股份（16支，环比+7支）和中材科技（15支，环比+9支）获得更多基金持有。 从基金公司持有数量来看，海螺水泥（37家，环比-44家）、旗滨集团（17支，环比-9支）及四川双马（12家，环比-3家）有较大幅度下滑。 表2.2022Q2基金重仓前十名建材个股持有基金/基金公司数 机构重仓占流通股比例总体不高，东方雨虹、志特新材相对领先。总体来看，行业基金重仓股数占其流通股比例不高，但东方雨虹和志特新材较为例外，分别达到14.88%和12.24%，显著高于其他个股。排名3-10的个股机构重仓占流通股比例分别为：科顺股份（8.40%）、坚朗五金（6.32%）、旗滨集团（5.72%）、长海股份（5.34%）、伟星新材（5.17%）、中铁装配（5.04%）、四方达（4.82%）、中国巨石（2.87%）。 表3.2022Q2基金重仓持股占流通股比排名前10个股排名公司 展望3季度，地产改善进行时，产业链龙头企业或将率先受益。政策层面，基建方面今年以来基建专项债加速发行，上半年基本发行完毕的专项债，后续随着重大交通、水利、新能源等基建重大项目的持续落地有望支撑产业链企业相关业务的需求；地产方面，虽近期负面情况较多，但政策基调依旧以稳为主，且7月以来，根据克而瑞数据显示，西安明确表示将暂停发布二手房指导价，上海二手房评估价也悄然上调，成都、广州、宁波等13个城市参考价制度已经实质性取消。指导价放松，向市场传递激活二手房流动性的信号，进而带动包括更多城市、更大范围的市场预期和置业信心的修复。地产政策的持续回暖，有望支撑产业链需求，龙头企业业绩或将持续改善。