2021年一季度机构持仓分析：电子行业持股比例下滑，半导体和电子制造重仓持股市值环比跌幅较大

►基金资产大幅下降，股票仓位维持相对高位 总体来看，公募基金2022年一季度末资产总值环比大幅下降，2022年一季度末资产总值19813.32亿元，市值增长率为- 67.78%，资产净值为19501.04亿元，市值增长率为-67.68%。 其中，股票类资产的市值15373.77亿元，占总值比77.59%，占净值比78.84%，市值增长率-69.50%。其中，2022年一季度A股持股市值14520.11亿元，占基金总值73.28%，占基金净值74.46%，一季度市值增长率为-68.98%，大幅下滑。债券持有市值2008.47亿元，占基金总值10.14%，占基金净值10.30%，市值增长率-52.41%，高于基金资产总值和资产净值的市值增长 率。现金持有市值1959.92亿元，占基金总值的9.89%，占基金净值的10.05%，一季度市值增长率为-64.88%。 ►元件Ⅱ持仓市值环比大幅下跌，半导体行业重仓持股配置上升 从申万电子二级分类来看，2022年一季度，半导体行业重仓持股市值以533.42亿元排名第一，环比减少1061.84亿元。 电子制造行业重仓持股市值以1485.58亿元排名第二，环比减少1297.07亿元。其他电子Ⅱ行业环比降低430.14亿元至59.45亿元，排名第四。元件Ⅱ行业的重仓持股市值环比下降，比2021第四季度相比减少467.46亿元。从过去12个季度电子行业二级分类的基金重仓持股配置情况来看，半导体行业重仓配置比例自2019年四季度开始一路上扬，涨速呈下降态势，在2022年第一季度到达顶峰5.80%。电子制造行业重仓配置2019年三季度有所提升后便维持在一定区间内震荡，2022年第一季度大幅下降至2.05%，光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ等则基本维持在一定区间没有太明显的变动。 ►LED、显示器件环比持仓市值大幅下跌、半导体材料重仓持股配置上升 从2021年四季度和2022一季度基金重仓股在申万电子三级分类中持仓市值及环比变动来看，被动元件行业持仓市值 435.39亿元，环比下降915.18亿元，环比下降最多，其次其他电子Ⅲ以及显示器件Ⅲ环比下降分别以679.78亿元、 599.93亿元位居三级分类中的第二和第三，印制电路板行业重仓持股市值环比下降319.06亿元，从环比跌幅来看，LED和显示器件Ⅱ环比大幅下跌95.39%、95.16%。过去12个季度基金重仓持股申万电子三级分类的配置比例趋势来看，除半导体材料重仓持股配置上升外，其他行业重仓持股配置持续下滑。 ►沪（深）股通持股市值大幅下滑，电子行业配置市值占比下滑 2022年一季度沪（深）股通持股市值下滑，沪（深）股通电子行业配置市值占比下滑。从2021年的数据来看，二季度沪（深）股通持股总市值的环比增幅0.86pct，三季度环比增幅高达12.07pct，到了四季度沪（深）股通持股总市值的环比下降3.90pct。2022年一季度沪（深）股通持股总市值的环比大幅下降17.42pct。沪（深）股通过去12个季度电子行业持股市值在全部持股市值中占比2021年二季度、三季度持股市值略低于2020同期，四季度持股市值大幅提高。2021年二季度、三季度、四季度电子行业持股市值在全部持股市值中占比分别为7.06%、6.93%、8.14%。2022年一季度电子行业持股市值下滑至6.93%。 风险提示 宏观经济下行；系统性风险 华西电子-走进“芯”时代系列深度报告，全面覆盖半导体设计、制造、封测、设备、材料等各产业链环节和重点公司，敬请关注公众号“远峰电子” 华西电子【走进“芯”时代系列深度报告】 1、芯时代之一_半导体重磅深度《新兴技术共振进口替代，迎来全产业链投资机会》 2、芯时代之二_深度纪要《国产芯投资机会暨权威专家电话会》 3、芯时代之三_深度纪要《半导体分析和投资策略电话会》 4、芯时代之四_市场首篇模拟IC深度《下游应用增量不断，模拟IC加速发展》 5、芯时代之五_存储器深度《存储产业链战略升级，开启国产替代“芯”篇章》 6、芯时代之六_功率半导体深度《功率半导体处黄金赛道，迎进口替代良机》 7、芯时代之七_半导体材料深度《铸行业发展基石，迎进口替代契机》 8、芯时代之八_深度纪要《功率半导体重磅专家交流电话会》 9、芯时代之九_半导体设备深度《进口替代促景气度提升，设备长期发展明朗》10、芯时代之十_3D/新器件《先进封装和新器件，续写集成电路新篇章》11、芯时代之十一_IC载板和SLP《IC载板及SLP，集成提升的板级贡献》12、芯时代之十二_智能处理器《人工智能助力，国产芯有望“换”道超车》13、芯时代之十三_封测《先进封装大势所趋，国家战略助推成长》 14、芯时代之十四_大硅片《供需缺口持续，国产化蓄势待发》 15、芯时代之十五_化合物《下一代半导体材料，5G助力市场成长》16、芯时代之十六_制造《国产替代加速，拉动全产业链发展》 17、芯时代之十七_北方华创《双结构化持建机遇，由大做强倍显张力》18、芯时代之十八_斯达半导《铸IGBT功率基石，创多领域市场契机》 19、芯时代之十九_功率半导体深度②《产业链逐步成熟，功率器件迎黄金发展期》20、芯时代之二十_汇顶科技《光电传感创新领跑，多维布局引领未来》 21、芯时代之二十一_华润微《功率半导专芯致志，特色工艺术业专攻》 22、芯时代之二十二_大硅片*重磅深度《半导材料第一蓝海，硅片融合工艺创新》23、芯时代之二十三_卓胜微《5G赛道射频芯片龙头，国产替代正当时》 24、芯时代之二十四_沪硅产业《硅片“芯”材蓄势待发，商用量产空间广阔》25、芯时代之二十五_韦尔股份《光电传感稳创领先，系统方案展创宏图》26、芯时代之二十六_中环股份《半导硅片厚积薄发，特有赛道独树一帜》27、芯时代之二十七_射频芯片《射频芯片千亿空间，国产替代曙光乍现》28、芯时代之二十八_中芯国际《代工龙头创领升级，产业联动芯火燎原》29、芯时代之二十九_寒武纪《AI芯片国内龙头，高研发投入前景可期》 30、芯时代之三十_芯朋微《国产电源IC十年磨一剑，铸就国内升级替代》31、芯时代之三十一_射频PA《射频PA革新不止，万物互联广袤无限》 32、芯时代之三十二_中微公司《国内半导刻蚀巨头，迈内生&外延平台化》33、芯时代之三十三_芯原股份《国内IP龙头厂商，推动SiPaaS模式发展》34、芯时代之三十四_模拟IC深度PPT《模拟IC黄金赛道，本土配套渐入佳境》35、芯时代之三十五_芯海科技《高精度测量ADC+MCU+AI,切入蓝海赛道超芯星》36、芯时代之三十六_功率&化合物深度《扩容&替代提速，化合物布局长远》 37、芯时代之三十七_恒玄科技《专注智能音频SoC芯片，迎行业风口快速发展》38、芯时代之三十八_和而泰《从高端到更高端，芯平台创新格局》 39、芯时代之三十九_家电芯深度PPT《家电芯配套渐完善,增存量机遇筑蓝海》40、芯时代之四十_前道设备PPT深度《2021年国产前道设备，再迎新黄金时代》41、芯时代之四十一_力芯微《专注电源管理芯片，内生外延拓展产品线》 42、芯时代之四十二_复旦微电《国产FPGA领先企业，高技术壁垒铸就护城河》 43、芯时代之四十三_显示驱动芯片深度PPT《显示驱动芯—面板国产化最后1公里》44、芯时代之四十四_艾为电子深度《数模混合设计专家，持续迭代拓展产品线》45、芯时代之四十五_紫光国微《特种与安全两翼齐飞，公司步入快速发展阶段》46、芯时代之四十六_新能源芯*PPT深度《乘碳中和之风，基础元件腾飞》47、芯时代之四十七_AIoT*PPT深度《AIoT大时代，SoC厂商加速发展》 48、芯时代之四十八_铂科新材《双碳助力公司发展，GPU等新应用构建二次成长曲线》49、芯时代之四十九_AI芯片《AI强算力时代，GPU新场景落地》 50、芯时代之五十_江海股份《乘“碳中和”之风，蓄“全布局”之势，老牌电容厂全面发力》51、芯时代之五十一_智能电动车1000页PPT（多行业协同）《智能电动车★投研大全》52、芯时代之五十二_瑞芯微PPT深度《迈入全球准一线梯队，新硬件十年前景可期》 1.基金资产大幅下降，股票持仓维持高位 1.1.样本选取与数据来源 本文分析数据均来自Wind数据库，基金重仓股数据采用基金各季度重仓股数据。 公募基金样本选取股票型基金和混合型基金，投资类型剔除被动指数型基金、增强指数型基金、偏债混合型基金。如非特指，本文中所研究公募基金数据统计口径均为所选样本基金。 除非特殊说明，行业板块和标的统计范围均参考申万行业分类。 行业配置比例为重仓股汇总的行业配置市值/基金重仓股票投资总市值。 1.2.基金资产大幅下降，股票持仓维持相对高位 总体来看，公募基金2022年一季度末资产总值环比大幅下降，2022年一季度末资产总值19813.32亿元，市值增长率为-67.78%，资产净值为19501.04亿元，市值增长率为-67.68%。其中，股票类资产的市值15373.77亿元，占总值比77.59%，占净值比78.84%，市值增长率-69.50%。其中，2022年一季度A股持股市值14520.11亿元,占基金总值73.28%，占基金净值74.46%，一季度市值增长率为-68.98%，大幅下滑。债券持有市值2008.47亿元，占基金总值10.14%，占基金净值10.30%，市值增长率-52.41%，高于基金资产总值和资产净值的市值增长率。现金持有市值1959.92亿元，占基金总值的9.89%，占基金净值的10.05%，一季度市值增长率为-64.88%。 从过去12个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据来看，2021年各个季度占比均高于2020年水平，这四个季度股票持仓占比同比分别增加了3.09、1.31、3.94和3.66个百分比，持仓占比大幅增加，特别是2021年四季度，样本基金股票持仓占资产总值的比高达81.96%，为近12个季度最高水平。从2021年全年来看，一季度股票持仓最低，二季度环比增长1.97个百分点，自2019年一季度以来到达一个最高水平，三季度环比增长1.47个百分点，四季度增长1.97个百分点并再创新高。 2022年一季度股票持仓占比大幅回落，占总值比为77.59%，环比2021年四季度下降了4.36个百分点。 根据证监会行业分类来看，2021年一季度制造业仍是基金持股重点，制造业持股市值占股票投资市值比为67.82%，整个制造业行业持股超配12.36%，其次是金融业，持股市值占股票投资市值比3.77%。信息传输、软件和讯息技术服务业持仓市值占股票投资市值3.59%。从市值增长率来看，采矿业市值增长率最高，为-17.42%，其次是农、林、牧、渔业，为-31.41%。 从样本基金股票投资比例分布图来看，对比2021年四季度，2022年一季度，持股仓位超过90%的基金数量占比27.16%，持股仓位80%~90%的数量占比31.04%，持股仓位70%~80%的14.40%，整体来看，持股仓位超过70%的基金数量占比72.60%。按净资产来计算，持股仓位超过90%的基金净资产占比41.28%，持股仓位80%~90%的基金净资产占比30.39%，持股仓位70%~80%的基金净资产占比13.05%，总体来看，持股仓位超过70%的基金净资产占比84.72%。从样本基金股票投资比例变动分布图（按基金数量）来看，对比2021年一季度有20.37%的基金股票投资比例增长超过9.9%，22.43%的基金股票投资比例增长为2%~9.9%，24.07%的基金股票投资比例增长小于2.1%，整体来看66.87%的基金的股票持仓都有所提升。从样本基金股票投资比例变动分布图（按净资产）来看，对比2021年四季度，2022年一季度基金股票投资比例增长超过9.9%的基金净资产占比为19.09%，基金股票投资比例增长为2.1%~9.9%的基金净资产占比为20.92%，基金股票投资比例增长但小于2.1%