玻璃纯碱产业链日报：产线冷修，玻璃期价企稳震荡

东海期货研究所 1 产线冷修，玻璃期价企稳震荡 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周一玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1438元/吨，01合约夜盘收报1488元/吨。中国银保监会新闻发言人表示，坚持“房住不炒”定位，因城施策实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，稳妥化解房地产领域风险。密切监测实体经济债务规模和偿付能力变化，有效防控债务风险。 需求端，需求市场仍显疲态下，浮法玻璃现货价格继续走低，下游理性操作，资金回笼较慢，整体囤货意愿不强。供应端，浮法产业企业开工率为86.00%，产能利用率为85.24%（有企业产线放水叠加热修企业部分产能恢复）。中建材佳星玻璃（黑龙江）有限公司日熔量600吨一线23日放水冷修。江西宏宇能源发展有限公司700吨/日二线放水冷修。华北沙河市场成交整体仍显平平，部分厂家部分规格小幅松动，经销商售价仍灵活。华东市场企业整体维稳操作，产销一般，下游操作谨慎。华中市场下游刚需拿货，整体产销一般，价格持稳运行。 据隆众资讯，全国均价1655元/吨，环比降0.30%。华北地区主流价1570元/吨；华东地区主流价1760元/吨；华中地区主流价1620元/吨；华南地区主流价1720元/吨；东北地区主流1560元/吨；西南地区主流价1690元/吨；西北地区主流价1640元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 东海期货| 产业链日报2022年07月26日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周一纯碱期价震荡，09合约夜盘收报2544元/吨，01合约夜盘收报2218元/吨。工信部发布2022年上半年中国光伏产业运行情况。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国光伏产业链主要环节保持强劲发展势头，同比增幅均在45%以上。 需求端，下游需求表现平淡，采购积极性不高，心态谨慎、观望市场，市场成交气氛不温不火。供应端，国内纯碱装置开工率为78.16%，山东海化新厂装置7月23日开始检修，产能180万吨，预计持续至8月3日。广东南方碱业60万吨纯碱装置7月24日晚开始逐渐减量，将于26日停车检修。河南骏化60万吨纯碱装置7月23日停车检修，计划7月26日晚开车。企业出货速度放缓，新单成交一般。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价3150元/吨；华北地区重碱主流价3150元/吨；华东地区重碱主流价3000元/吨，环比降50元/吨；华中地区重碱主流价2950元/吨，环比降50元/吨；华南地区重碱主流价3200元/吨；西南地区重碱主流价3050元/吨；西北地区重碱主流价2600元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn