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本周海外“衰退交易”有所降温,美股反弹、商品企稳震荡。往后看,下周市场将面临两大因素的扰动,一方面,美联储将召开议息会议,静默期前美联储官员纷纷为加息100BP降温,因此本次会议大概率加息75BP,而且随着大宗商品价格下跌,通胀预期有所改善,货币市场对未来的加息路径预期也进行了修正,我们倾向于认为本次会议不会造成较大的动荡;另一方面,7月底国内将召开政治局会议,将会对下半年经济工作做出部署,预计将强化存量政策的落地,同时,增量政策仍可期,但超大规模刺激不大可能。