要点： 宏观市场方面，美国6月CPI创40年新高巩固了美联储激进加息以抑制通胀的市场预期，同时也加重了对经济衰退的担忧。美国6月PPI同比增长11.3%，预示未来通胀仍将加速上行。素有“鹰王”之称的美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点，理事沃勒也倾向于加息75个基点。两位美联储官员为超激进加息降温。7月28日美联储将召开货币政策会议，当前市场预计美联储将加息75个基点而不是100个基点。国内方面。稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。6月CPI、PPI环比持平、基本符合预期。6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元。6月M2货币供应同比增长11.4%，前值11.10%，均超市场预期。央行表示继续降低实际贷款利率，让市场主体感受到融资成本下降。总理表示不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。 总的来看，大宗商品有所回暖，策略上建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜、棉花等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。 商品期权市场策略日报 Option Market Strategy Report 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：金融衍生品组 牛秋乐 执业编号：F0268914 (从业) Z0002616 (投资咨询) 联系方式：010-68578820/niuqiule@foundersc.com 作者：金融衍生品组 彭博 执业编号：F0305572 (从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578617/pengbo1@foundersc.com 作者：金融衍生品组 冯世佃 执业编号：F 3049858(从业) Z0015710(投资咨询) 联系方式：fengshidian@foundersc.com 成文时间：2022年7月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、豆粕期权 ................................................................................................................................................... 1 二、白糖期权 ................................................................................................................................................... 3 三、铜期权 ....................................................................................................................................................... 5 四、玉米期权 ................................................................................................................................................... 6 五、棉花期权 ................................................................................................................................................... 8 六、橡胶期权 ................................................................................................................................................. 10 七、铁矿石期权 ............................................................................................................................................. 11 八、PTA期权 .................................................................................................................................................. 13 九、甲醇期权 ................................................................................................................................................. 15 十、黄金期权 ................................................................................................................................................. 17 十一、菜籽粕期权 ......................................................................................................................................... 18 十二、液化石油气期权 ................................................................................................................................. 20 十三、动力煤期权 ......................................................................................................................................... 22 十四、聚丙烯期权 ......................................................................................................................................... 23 十五、塑料期权 ............................................................................................................................................. 26 十六、PVC期权 .............................................................................................................................................. 28 十七、铝期权 ................................................................................................................................................. 29 十八、锌期权 ................................................................................................................................................. 31 十九、棕榈油期权 ......................................................................................................................................... 33 二十、原油期权 ............................................................................................................................................. 35 一、豆粕期权 1.行情回顾： kUjYlXaZlUbWlWmMxPrQmM7NbP7NoMmMoMpNeRmMsNiNoMpN7NnMtQMYqRrQuOnPoM 请务必阅读最后重要事项 第2页 表1.1：豆粕期货期权行情情况 2022-7-21收盘价涨跌成交量变化持仓量变化豆粕220938200.03%691810-554685912435-10131豆粕22113731-0.16%52388-113912025013534豆粕23013530-0.68%283922-10306366488421453 2022-7-21成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购81852-723202686228240认沽176956-1826084731478552豆粕期权258808-254928741769167922.16191.7614 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：主力合约成交情况 图1.3：主力合约持仓情况 05000100001500020000250002650275028502950305031503250335034503550365037503850395040504150425043504450455046504750认购认沽 050001000015000200002500030000350002650275028502950305031503250335034503550365037503850395040504150425043504450455046504750认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：主力合约成交变化情况 图1.5：主力合约持仓变化情况 -35000-3000