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本报告主要关注镍中间品进口量的提升对纯镍需求的影响。据海关网数据,6月MHP进口量同比增长223.19%,高冰镍进口量同比增长4445.63%。预计2022年MHP产量边际增加12.75万吨,上半年主要增量来自于华越,下半年青美邦、力勤OBI项目投产爬坡或进一步释放供应增量。在能源价格飙升背景下,湿法加工环节或显著领先火法工艺。青山高冰镍订单交付叠加国内高冰镍-硫酸镍产能释放,硫酸镍对纯镍需求进一步挤出。预计2022年全年高冰镍进口总量为54485吨,同比增长3004.84%,进口均价51184元/吨,同比增长82.99%。硫酸镍对纯镍需求进一步挤出,镍价进一步下调或加速高镍三元市场渗透率提升。