二季度收入微增，费用支出较少推动利润端高增

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寿仙谷发布2022年半年度业绩快报公告，预计2022H1实现营业收入34,952.95万元，同比增长10.09%；归母净利润8,193.61万元，同比增长48.99%；扣非归母净利润6,553.61万元，同比增长47.14%；实现基本每股收益0.42元，同比增长44.83%。点评：疫情影响下Q2收入微增，利润端增速高系费用支出较少。展望下半年，我们认为是公司产品的传统旺季，若未发生严重疫情影响，预计公司能正常开展业务，维持业绩同比增长态势。公司立足浙江走向全国，发展省外代理和电商营销。目前公司收入主要来自于浙江地区，正发展全国孢子粉片剂招商模式，2022年计划新增20家城市代理商，此外公司互联网渠道已成为传统销售渠道的重要补充。随着公司业务向省外拓展，营销推广力度加大，有望提高市占率。公司铁皮石斛、西红花等产品收入保持稳健增长态势，新产品研究有序开展，有望丰富产品集群，扩大品牌影响力。盈利预测与投资评级：寿仙谷二季度收入微增，利润端增速高系费用支出较少，下半年是公司传统旺季，若未发生严重疫情，预计公司能正常开展业务，维持业绩同比增长态势。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为9.22/11.08/13.32亿元，归母净利润分别为2.59/3.23/3.89亿元，PE分别为31/25/21X。我们给予寿仙谷2022年PE估值区间为34-36倍，对应目标价区间为44.5-47.2元，维持买入评级。