1 / 335 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 壬寅虎年版 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220722早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力09合约报收11625点，下跌-135点或-1.15%；日本JRU主力12合约报收237.2点，下跌-2.3点或-0.96%。截至前日12时，云南WF报收11750-11950元/吨，产地标二报收11700-11900元/吨，泰国烟片报收14150-14250元/吨，越南3L报收12100-12200元/吨。 NR相关：NR主力09合约报收10745点，下跌-85点或-0.78%；新加坡主力TF10合约报收150.3点，下跌-1.8点或-1.18%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调。烟片船货报收1920-1930美元/吨，泰标区内现货报收1610-1630美元/吨，马标现货或近港船货报收1610-1620美元/吨，泰混现货或近港船货报收1560-1580美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价10100-10250元/吨。 【重要资讯】 援引国家统计局数据：6月，中国橡胶轮胎外胎产量为7698万条，同比增长+1.2%。上半年橡胶轮胎外胎产量较上年同期降-7.6%至4.18亿条。6月，中国合成橡胶产量为66.3万吨，同比下降-7.8%。上半年合成橡胶累计产量为375.7万吨，同比下降-6.1%。 【交易策略】 国内云南地区胶水报收10900-11200元/吨，对胶块的升水仍维持在+300元/吨。6月，日本丁苯及顺丁总产量报收6.17万吨，同比减产-3.1%。援引第三方统计：国内全钢部分产线有检修行为，整体开工率报收55.6%，半钢开工率报收64.8%，整体同比减产- 2 / 335 能化投资研究部 研发报告 0.9%，为连续第3周边际减产。RU09合约观望，关注11490点近日低位处的支撑；NR09合约观望，关注10640点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220722早评】 【前日复盘】 期货市场：偏强运行。SP主力09合约报收6758点，上涨+50点或+0.75%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源稀少，业者交付前期合同为主。据闻市场部分含税参考价：金星6650元/吨。东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂开工情况一般，业者含税自提报7000元/吨。（卓创资讯） 现货文化用纸：山东青州地区双胶纸市场订单一般，价格区间整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6100-6200元/吨。四川成都地区双胶纸市场交投有限，价格整理为主。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6200元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中纸消息：近期，四川宜宾纸业股份有限公司建设调结构技改扩能项目进入公示阶段。项目地址位于宜宾市南溪区裴石轻工业园区，宜宾纸业现有厂区占地面积878.72亩，新增项目用地1160.82亩，建设化学机械浆、化学竹浆、生活纸等生产设施。本项目扩建后，宜宾纸业制浆能力将达到60万吨，每年需要消耗竹材量约209.7万吨。项目建成后，除依靠宜宾市境内的竹材资源，同时从川南范围内的其它地区购进部分竹材资源即可满足需要。 【交易策略】 周内，包括青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区在内的社会库存环比去库-0.6%。主力SP09合约在手多单宜在6680点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 3 / 335 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220721早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力09合约报收11880点，下跌-10点或-0.08%；日本JRU主力12合约报收239.5点，下跌-2.6点或-1.07%。截至前日12时，云南WF报收11900-12050元/吨，产地标二报收11750-11900元/吨，泰国烟片报收14250-14400元/吨，越南3L报收12200-12300元/吨。 NR相关：NR主力09合约报收10850点，上涨+25点或+0.23%；新加坡主力完成换月，TF10合约报收152.1点，下跌-1.0点或-0.65%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调。烟片船货报收1930-1940美元/吨，泰标区内现货报收1590-1630美元/吨，马标现货或近港船货报收1590-1630美元/吨，泰混现货或近港船货报收1575-1585美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价10200-10300元/吨。 【重要资讯】 援引株洲工信局消息：7月18日22时许，墨西哥城地铁1号线整体现代化工程“系统+”项目首列车，在中车株洲电力机车有限公司下线。这是中国企业自主研发并出口海外的首列胶轮地铁列车。墨西哥城地形复杂，爬坡能力要求提高一倍和45米曲线半径通过能力。列车转向架采用大胶轮走行、小胶轮导向结构，可有效降低运行中产生的噪音。车辆配备钢轮作为安全轮，可保证车辆在极端情况下安全运行，做到“双保险”。 【交易策略】 乳胶方面，供应增量态势不改，但成交价格在需求改善中跌势放缓。截至7月上旬，日本JRU交割库存去库-572吨报收5343吨，同比去库-33.9%，为连续第8个月环、同比去库。6月，国内商用车销量报收28.1万辆，同比减少-37.1%，为连续第2个月跌幅放缓。RU09合约少量试多，宜在11760点近日低位处设置止损，与上方12750点附近卖出看涨 4 / 335 能化投资研究部 研发报告 期权组成备兑策略；NR09合约在手多单宜在10720点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220721早评】 【前日复盘】 期货市场：偏强运行。SP主力09合约报收6690点，上涨+50点或+0.75%。 现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂开工情况一般，业者报盘无明显变化，含税自提报7000元/吨。山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：银星7050-7100元/吨，凯利普7200元/吨。（卓创资讯） 现货生活用纸：河北秦皇岛凡南纸业专业生产生活用纸，目前执行自提出厂：幅宽3.64米，目前15g喷浆木浆卫卷用大轴参考7800元/吨左右，擦手纸原纸8400元/吨。河南漯河聚源纸业主要生产中高档卫生用纸原纸、擦手纸原纸，以“聚源”为主打品牌，报价参考：喷浆木浆大轴原纸自提现款现汇出厂大轴7700元/吨，盘纸参考7900元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引网易消息：俄罗斯贸易部已宣布，精致的白色复印纸现在对俄罗斯人的健康有害，必须不惜一切代价避免使用。现实却看起来要简单得多：在普京于2月下令入侵乌克兰后，国际纸业等西方纸业巨头撤离了俄国，加上西方对俄罗斯实施的无情制裁导致俄罗斯本土的造纸商无法购买和使用纸张增白相关的化学品。通常，俄罗斯的制造商均依靠从芬兰进口来做到这一点。由于制裁，俄罗斯的纸浆和造纸厂已经开始成功地不使用进口漂白剂生产纸张，而这些纸张看起来则脏兮兮的。不过只要有利于俄罗斯人民的身体健康，俄罗斯造纸业恐怕将迎来开天辟地的质量衡量标准。 【交易策略】 5月，加拿大木材价格指数报收186.0点，同比下跌-19.3%，为连续第2个月环、同比下跌。6月，国内信贷规模报收285.8万亿元，同比增加+11.0%，为连续第4个月环、 5 / 335 能化投资研究部 研发报告 同比增加。主力SP09合约择机试多，宜在6590点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 6 / 335 能化投资研究部 研发报告 【银河期货-天然橡胶及20号胶20220720早评】 【前日复盘】 RU相关：RU主力09合约报收11965点，上涨+25点或+0.21%；日本JRU主力12合约报收242.1点，上涨+0.6点或+0.25%。截至前日12时，云南WF报收11900-12100元/吨，产地标二报收11800-11900元/吨，泰国烟片报收14300-14400元/吨，越南3L报收12200-12250元/吨。 NR相关：NR主力09合约报收10860点，上涨+90点或+0.84%；新加坡主力TF09合约报收154.7点，上涨+1.7点或+1.11%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格上涨5-10美元/吨。烟片船货报收1950-1960美元/吨，泰标区内现货报收1590-1630美元/吨，马标现货或近港船货报收1590-1610美元/吨，泰混现货或近港船货报收1580-1590美元/吨。 合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价10350-10500元/吨。 【重要资讯】 援引QinRex消息：据LMC Automotive最新发布的报告显示，2022年6月全球轻型车销量同比微增+0.4%至710万辆；经季节调整年化销量增至8500万辆，为今年以来新高。不过，年初至今的销量较去年同期低了-8.5%，表明全球车市复苏之路漫长。虽然供应问题仍然影响着大多数地区的需求，但在中国，由于防疫封控措施的放松令车企得以增产且乘用车购置税再度临时下调，销量迎来强力回升，这使得6月全球轻型车经季节调整年化销量较上月大幅增长。 【交易策略】 国内云南地区胶水价格下调，全乳方向胶水报收10900-11200元/吨，仅升水杯胶+300元/吨。援引第三方统计，青岛保税区区内（含NR仓单）库存报收15.14万吨，区外库存报收29.80万吨，合计44.95万吨，同比库-18.4%，前值为-18.2%，环、同比变动不 7 / 335 能化投资研究部 研发报告 大。芯片方面，终端消费性电子需求于二季度起已开始降温，下游厂商高库存及低需求冲击下，近期并不乏上游多个环节传出价跌量减的消息。RU09合约关注11800点近期低位处的支撑，上方12750点附近卖出看涨期权持有；NR09合约在手多单宜在10660点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 【银河期货-纸浆20220720早评】 【前日复盘】 期货市场：偏强震荡。SP主力09合约报收6618点，上涨+66点或+1.01%。 现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂开工情况一般，业者报盘稳