公用事业：因前期疫情6月上海港锂盐集中进港，7月将恢复正常水平

分析与判断: ►6月碳酸锂进口量2.84万吨，上海进口量创单月纪录 根据中国海关总署数据，6月我国碳酸锂进口量28391.49吨，同比增长362%，环比增长193%，进口量较5月激增。我们判断，主要系由于4月和5月，智利出口给中国的碳酸锂量大增，分别为1.22万吨和2.01万吨，5月智利存在明显的出库存行为，而4月和5月，中国因为疫情港口通关受到影响，仅分别进口0.58和0.97万吨，6月相当于4-5月进口量集中到港。特别是上海港6月进口量达到24962.42吨，为历史最高，过往最高的一个月进口量也就9557吨，从未有超过万吨的情况。6月，碳酸锂进口均价达到 42.81万元/吨，环比增加61.54%，进口价格也呈逐月上升趋势，与国内碳酸锂价差正逐步缩小。1-6月，中国碳酸锂合计进口量 7.13万吨，同比增长66.51%。2022Q2合计进口量4.38万吨，同比增长85%，环比2022Q1增长59%，2022年累计进口量大幅增长。 ►6月份智利出口往中国的碳酸锂量恢复至0.9万吨，出口中国均价为6.04万美元/吨。 根据智利海关数据，6月份智利共出口碳酸锂13561.94吨，环比减少51.49%，其中出口给中国的碳酸锂8955.31吨，环比减少55.52%，同比增长138%，占智利总出口量的比例为66.03%，环比减少5.98pct，中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。6月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为496.40吨、 608.5吨、2682.19吨，分别环比减少54.81%、57.03%、41.54%，环比同样大幅减少，我们判断5月智利存在明显的出库存行为，6月出口量已恢复至正常出货水平。6月，智利出口给中国的碳酸锂均价为60422.74美元/吨，环比减少5.14%，同比增长832%，价格仍然维持高位。根据智利海关数据，6月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为19755.79美元/吨、40857.76美元/吨、22753.47美元/吨，分别环比变动+34.17%、-3.23%、 +19.79%，虽然价格远低于出口给中国价格，但均正在逐步缩小价差。 氢氧化锂6月出口量首次破万吨，超96%运往日韩根据中国海关总署数据，6月份，中国氢氧化锂出口量为 10016.63吨，同比增长40.71%，环比增长33.91%。6月氢氧化锂出口均价为32.85万元/吨，环比增长6.24%。我们判断，6月氢 氧化锂出口量首次突破万吨，且出口均价稳步提升，反映出海外市场下游需求的持续火爆。1-6月，中国氢氧化锂合计出口量 4.08万吨，同比增长16.69%。2022Q2合计出口量2.32万吨，同比增长22%，环比2022Q1增长32%，维持稳定增长态势。6月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计9813.27吨，占比 97.97%，环比增加0.38pct。出口给欧洲201.81吨，占比2.01%，环比减少0.41pct；6月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口6884.57吨和2763.50吨，分别占总出口量的68.73%和27.59%，环比-2.08pct和+2.87pct。 投资建议 6月我国碳酸锂进口量2.84万吨，同比增长362%，环比增加193%，进口量激增，主要是由于4月和5月，智利出口给中国的碳酸锂量大增，分别为1.22万吨和2.01万吨，5月智利存在明显的出库存行为，而4月和5月，中国因为疫情港口通关受到影响，仅分别进口0.58和0.97万吨，6月相当于4-5月进口量集中到港。6月智利出口给中国的碳酸锂量恢复为0.9万 吨，预计7月中国碳酸锂进口量仍在6月进口量水平内，与智利碳酸锂正常的生产情况保持一致。Q2是碳酸锂进口量较大的一个季度，同时也是下游需求较为疲软的阶段，锂盐供需结构较为宽松，随着进入下半年，下游需求快速释放，进口量出现环比回落，国内青海供给量亦会环比下降，中国锂盐供需结构将进一步紧张，届时碳酸锂价格有望再次开启上涨之势，不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季促使锂盐价格再创新高。建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】；甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）锂精矿开发进度不及预期； 2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落 3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。 因前期疫情6月上海港锂盐集中进港，7月将恢复正常水平 6月碳酸锂进口量激增，智利出口量恢复正常水平 6月碳酸锂进口量2.84万吨，进口均价42.81万元/吨。根据中国海关总署数据，6月我国碳酸锂进口量28391.49吨，同比增长362%，环比增长193%，进口量较5月大幅改善。我们判断，主要系由于4月和5月，智利出口给中国的碳酸锂量大增，分别为1.22万吨和2.01万吨，5月智利存在明显的出库存行为。而4月和5月，中国因为疫情港口通关受到影响，仅分别进口0.58和0.97万吨，6月相当于4-5月进口量集中到港。特别是上海港6月进口量达到24962.45吨，但其4-5月进口量仅分别为1480吨和3993吨，6月上海到港量为历史最高。6月，碳酸锂进口均价达到42.81万元/吨，环比上涨61.54%，涨势加快，5月进口均价仅为26.5万元/吨，而5月进口价仅环比上涨16.58%，海外进口碳酸锂价格与国内碳酸锂价差正逐步缩小。 上海进口量创单月纪录，主要为疫情后的集中进港。6月上海市碳酸锂进口量24962.45万吨，同比增长437%，环比增长525%，进口量创下单月最高量，且是首次突破万吨水平。我们判断，6月，上海进口量大幅提升主要是4-5月因疫情影响的进口量集中进港所致，4月和5月上海进口分别为1480吨和3993吨，分别同比下滑了69.36%和14.17%， 单月进口量占全国进口量的比重仅为25.68和41.27%，2020/2021/2022Q1从上海港进口的碳酸锂量全国占比分别为62.32%/54.78%/74.14%，4-5月存在明显的差距。所以6月上海港进口量大幅提升，主要是4-5月疫情影响量集中进港。6月进口省市前五名的分别为上海市、福建省、江苏省、广东省、四川省，进口量分别为24962吨、1210吨、834吨、636吨、500吨，占总进口量的比例分别为87.92%、4.26%、2.94%、2.24%、1.76%。 进口几乎全部来自智利和阿根廷，合计占比约99.80%。6月份，中国从智利和阿根廷共进口28335.40吨，占比99.80%，环比提升3.65pct，主要是5月份从智利出口给中国的碳酸锂量在6月份集中进港导致。智利海关总署数据显示，5月智利共出口给中国碳酸锂2.01万吨，但5月份中国海关披露的数据显示，从智利进口量仅为8201.02吨，预计5月份智利出口的碳酸锂因为船期关系应该是在6月集中进港，6月中国从智利进口量飙升至27133.35吨，环比增长231%。6月，中国从阿根廷进口量为1202.05吨，环比增长9.03%。1-6月，中国碳酸锂进口量98.90%来自智利和阿根廷，其中智利为最大进口来源国家，合计从智利进口碳酸锂64940.41吨，占比91.05%。 6月份智利出口往中国的碳酸锂量恢复至0.9万吨正常水平，出口中国均价为6.04万美元/吨。根据智利海关数据，6月份智利共出口碳酸锂13561.94吨，环比减少51.49%，恢复至智利正常产量水平下的出口量，我们判断智利再难出现5月出口量飙升至2万吨以上的情况，库存已经基本出清。6月出口给中国的碳酸锂量为8955.31吨，环比减少55.52%，同比增长138%，占智利总出口量的比例为66.03%，环比减少5.98pct，中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。6月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为496.40吨、608.5吨、2682.19吨，分别环比减少54.81%、57.03%、41.54%，环比同样大幅减少。6月，智利出口给中国的碳酸锂均价为60422.74美元/吨，环比减少5.14%，同比增长832%，价格仍然维持高位。根据智利海关数据，6月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为19755.79美元/吨、40857.76美元/吨、22753.47美元/吨，分别环比变动+34.17%、-3.23%、+19.79%，虽然价格远低于出口给中国价格，但均正在逐步缩小价差。 氢氧化锂6月出口量首次破万吨，超96%运往日韩 6月氢氧化锂出口量10017吨，出口量首次破万。6月份，中国氢氧化锂出口量为10016.63吨，同比增长40.71%，环比增长33.91%。6月氢氧化锂出口均价为32.85万元/吨，环比增长6.24%。我们判断，6月氢氧化锂出口量首次突破万吨，且出口均价稳步提升，反映出海外市场下游需求的持续火爆。1-6月，中国氢氧化锂合计出口量4.08万吨，同比增长16.69%。2022Q2合计出口量2.32万吨，同比增长22%，环比2022Q1增长32%，维持快速增长态势，反映出海外电池市场的旺盛需求。6月份国内氢氧化锂进口221.72吨，同比增长32.08%，环比减少22.79%。1-6月，国内氢氧化锂合计进口1284.14吨，同比增长20.94%。 出口日韩占大头，6月份出口韩国占比约96.32%。6月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计9813.27吨，占比97.97%，环比增加0.38pct。出口给欧洲201.81吨，占比2.01%，环比减少0.41pct；6月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口6884.57吨和2763.50吨，分别占总出口量的68.73%和27.59%，环比-2.08pct和+2.87pct。1-6月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计3.99万吨，占比97.79%。其中，韩国和日本出口量分别为2.59万吨和1.34万吨，分别占总出口量的63.61%和32.81%。 投资建议 6月我国碳酸锂进口量2.84万吨，同比增长362%，环比增加193%，进口量激增，主要是由于4月和5月，智利出口给中国的碳酸锂量大增，分别为1.22万吨和2.01万吨，5月智利存在明显的出库存行为，而4月和5月，中国因为疫情港口通关受到影响，仅分别进口0.58和0.97万吨，6月相当于4-5月进口量集中到港。6月智利出口给中国的碳酸锂量恢复为0.9万吨，预计7月中国碳酸锂进口量仍在6月进口量水平内，与智利碳酸锂正常的生产情况保持一致。Q2是碳酸锂进口量较大的一个季度，同时也是下游需求较为疲软的阶段，锂盐供需结构较为宽松，随着进入下半年，下游需求快速释放，进口量出现环比回落，国内青海供给量亦会环比下降，中国锂盐供需结构将进一步紧张 ， 届时碳酸锂价格有望再次开启上涨之势，不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季促使锂盐价格再创新高。建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】；甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）锂精矿开发进度不及预期； 2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落 3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。