公用事业：7月疫情影响减弱，碳酸锂进口量环比减少67%恢复至正常水平

►7月碳酸锂进口量9369吨，进口均价41.99万元/吨 根据中国海关总署数据，7月我国碳酸锂进口量9369.18吨，同比增长108%，环比减少67%，进口量较6月大幅下降。我们判断，主要系4-5月港口通关受疫情影响导致进口量大幅下降，而4-5月智利出口量处于高位，导致货物于6月疫情缓和后集中到港，造成6月进口量激增，而7月份港口通关受疫情影响不大，进口量也随之恢复至正常水平。7月，碳酸锂进口均价达到41.99万元/吨，环比减少1.92%，进口价格仍然维持高位。1-7月，中国碳酸锂合计进口量8.17万吨，同比增长70.49%，2022年累计进口量大幅增长。 ►7月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.1万吨，出口中国均价为5.28万美元/吨 根据智利海关数据，7月份智利共出口碳酸锂20317.14吨，环比增加49.77%。其中出口给中国的碳酸锂11138.05吨，环比增加24.37%，同比增长98.77%，占智利总出口量的比例为 55%，环比下滑11pct。7月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为674.20吨、1248.15吨、6263.39吨，分别占比3%、6%、31%，其中韩国占比环比提升了11pct，目前中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。7月，智利出口给中国的碳酸锂均价为52785.87美元/吨，折人民币34.31万元/吨，环比减少12.64%，同比增长804%。7月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为18259.44美元/吨、46009.04美元/吨、27403.18美元/吨，分别环比变动-7.57%、+12.61%、 +20.44%，东亚市场的日本和韩国价格仍然维持上涨趋势，缩小与中国市场价差。 氢氧化锂7月出口量维持高位，超95%运往日韩根据中国海关总署数据，7月份，中国氢氧化锂出口量为 9713.1吨，同比增长139%，环比减少3%。7月氢氧化锂出口均价为31.96万元/吨，环比减少2.71%。7月份氢氧化锂出口量略减但仍然维持高位，我们判断7月份海外需求增速或较6月份有所放缓，预计随着下半年各企业赶工意愿，需求增速有望提高。1-7月，中国氢氧化锂合计出口量5.05万吨，同比增长29.44%，维持稳定增长态势。7月份国内氢氧化锂进口 442.95吨，同比增长5.38%，环比增长99.78%。1-7月，国内氢氧化锂合计进口1948.81吨，同比增长17.02%。7月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计9442.1吨，占比97.21%，环比减少0.76pct。出口给欧洲270吨，占比2.70%，环比增加 138203 0.68pct；7月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口5922.58吨和3328.55吨，分别占总出口量的60.98%和 34.27%，环比-7.76pct和+6.68pct。1-7月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计4.93万吨，占比 97.68%。其中，韩国和日本出口量分别为3.19万吨和1.67万吨，分别占总出口量的63.10%和33.09%。 投资建议 7月我国碳酸锂进口量9369吨，同比增长108%，环比减少67%，进口量环比大幅回落主要系4-5月进港量受疫情影响导致进口量大幅下降，而4-5月智利出口量处于高位，导致碳酸锂于6月疫情缓和后集中到港，造成6月进口量激增，而7月份进港量受疫情影响不大，进口量也随之恢复至正常水平。我们预计后续智利出口量无库存干扰后将保持正常水平，同时中国到港量在无疫情影响下也将恢复正常水平，很难出现4-6月份的异常情况。我们认为碳酸锂供给最为宽松的阶段已经过 去，进入2022Q3~Q4，国内青海盐湖受天气影响产量下降，下游厂商均有赶工意愿，需求或持续释放，中国锂盐供需结构将进一步紧张，锂盐价格有望维持目前上涨态势，不排除在 2022Q4/2023Q1旺季备货季出现锂盐价格再创新高局面。建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿已实现基建出矿的【川能动力】；已顺利产出精制碳酸锂的 【金圆股份】；锂盐产能有望进一步提高的【永兴材料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。 风险提示 1）锂精矿开发进度不及预期； 2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落 3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。 7月疫情影响减弱，碳酸锂进口量恢复至正常水平 7月碳酸锂进口量恢复至正常水平 7月碳酸锂进口量9369吨，进口均价41.99万元/吨。根据中国海关总署数据，7月我国碳酸锂进口量9369.18吨，同比增长108%，环比减少67%，进口量较6月大幅回落。我们判断，主要系4-5月进港量受疫情影响导致进口量大幅下降，而4-5月智利出口量处于高位，导致碳酸锂于6月疫情缓和后集中到港，造成6月进口量激增，而7月份进港量受疫情影响不大，进口量也随之恢复至正常水平。7月，碳酸锂进口均价达到41.99万元/吨，环比减少1.92%，进口价格仍然维持高位。1-7月，中国碳酸锂合计进口量8.17万吨，同比增长70.49%，2022年累计进口量大幅增长。 疫情影响逐步减弱 ，上海进口量逐步恢复正常。7月上海市碳酸锂进口量6784.78吨，同比增长231%，环比减少73%，进口量大幅减少，我们判断主要系受4-5月疫情影响，6月进口量集中进港导致6月份进口量基数过大，而7月份疫情对进口量的影响逐步减弱，上海进口量逐步恢复正常水平。2020/2021/2022H1从上海港进口的碳酸锂量全国占比分别为62.32%/54.78%/70.52%，7月份从上海港进口的碳酸锂量全国占比为72.42%，基本与先前占比一致，由此可见7月份上海港进口情况确已恢复正常。7月进口省市前五名的分别为上海市、广东省、江苏省、四川省、福建省，进口量分别为6785吨、1124吨、488吨、480吨、460吨，占总进口量的比例分别为72.42%、12%、5.21%、5.12%、4.91%。 进口几乎全部来自智利和阿根廷，合计占比约99.40%。7月份，中国从智利和阿根廷共进口9313吨，占比99.40%。7月份中国从智利进口碳酸锂量约8185吨，环比降低70%，主要系5月份从智利出口给中国的碳酸锂量在6月份集中进港导致6月份进口数量基数过大，而6月份智利出口中国碳酸锂量为8955吨，这与中国7月份从智利进口碳酸锂量基本一致，我们判断7月份港口通关受疫情影响不大，进口量已恢复至正常水平，在此背景下，7月份碳酸锂进口量大幅下降也在预期之中。7月，中国从阿根廷进口量为1128.03吨，环比减少6.16%。1-7月，中国碳酸锂进口量99.35%来自智利和阿根廷，其中智利为最大进口来源国家，合计从智利进口碳酸锂73109.41吨，占比90.94%。 7月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.1万吨，出口中国均价为5.28万美元/吨。 根据智利海关数据，7月份智利共出口碳酸锂20317.14吨，环比增加49.77%。其中出口给中国的碳酸锂11138.05吨，环比增加24.37%，同比增长98.77%，占智利总出口量的比例为55%，环比下滑11pct。7月，智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为674.20吨、1248.15吨、6263.39吨，分别占比3%、6%、31%，其中韩国占比环比提升了11pct，目前中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。7月，智利出口给中国的碳酸锂均价为52785.87美元/吨，折人民币34.31万元/吨，环比减少12.64%，同比增长804%。7月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为18259.44美元/吨、46009.04美元/吨、27403.18美元/吨，分别环比变动-7.57%、+12.61%、+20.44%，东亚市场的日本和韩国价格仍然维持上涨趋势，缩小与中国市场价差。 氢氧化锂7月出口量维持高位，超95%运往日韩 7月氢氧化锂出口量9713吨，仍然维持高位。7月份，中国氢氧化锂出口量为9713.1吨，同比增长139%，环比减少3%。7月氢氧化锂出口均价为31.96万元/吨，环比减少2.71%。7月份氢氧化锂出口量略减但仍然维持高位，我们判断7月份海外需求增速或较6月份有所放缓，预计随着下半年各企业赶工意愿增强，需求增速有望提高。1-7月，中国氢氧化锂合计出口量5.05万吨，同比增长29.44%，维持稳定增长态势。7月份国内氢氧化锂进口442.95吨，同比增长5.38%，环比增长99.78%。1-7月，国内氢氧化锂合计进口1948.81吨，同比增长17.02%。 出口日韩占大头，7月份出口日韩国占比约95.24%。7月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计9442.1吨，占比97.21%，环比减少0.76pct。出口给欧洲270吨，占比2.70%，环比增加0.68pct；7月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口5922.58吨和3328.55吨，分别占总出口量的60.98%和34.27%，环比-7.76pct和+6.68pct。1-7月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计4.93万吨，占比97.68%。其中，韩国和日本出口量分别为3.19万吨和1.67万吨，分别占总出口量的63.10%和33.09%。 投资建议 7月我国碳酸锂进口量9369吨，同比增长108%，环比减少67%，进口量环比大幅回落主要系4-5月进港量受疫情影响导致进口量大幅下降，而4-5月智利出口量处于高位，导致碳酸锂于6月疫情缓和后集中到港，造成6月进口量激增，而7月份进港量受疫情影响不大，进口量也随之恢复至正常水平。我们预计后续智利出口量无库存干扰后将保持正常水平，同时中国到港量在无疫情影响下也将恢复正常水平，很难出现4-6月份的异常情况。我们认为碳酸锂供给最为宽松的阶段已经过去，进入2022Q3~Q4，国内青海盐湖受天气影响产量下降，下游厂商均有赶工意愿，需求或持续释放，中国锂盐供需结构将进一步紧张，锂盐价格有望维持目前上涨态势，不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季出现锂盐价格再创新高局面。建议大家关注上下游一体化企业，推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿已实现基建出矿的【川能动力】；已顺利产出精制碳酸锂的【金圆股份】；锂盐产能有望进一步提高的【永兴材料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。 风险提示 1）锂精矿开发进度不及预期； 2）锂盐供需明显改善，锂盐价格快速回落 3）澳洲锂精矿供应产能快速扩张。