基金投资价值分析：易方达中证1000ETF投资价值分析 中小盘投资正当时

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年07月21日基金投资价值分析中小盘投资正当时—易方达中证1000ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004相关研究报告《金融工程专题研究-传承精华，守正创新——华泰柏瑞中证中药ETF投资价值分析》——2022-07-17《金融工程专题研究-双碳政策产业齐发力，新旧能源共振——富国中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析》——2022-07-04《金融工程专题研究-全球碳中和背景下的中国机遇——南方中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析》——2022-07-03《金融工程专题研究-政策持续推进，景气产业前景广阔——华夏中证内地低碳经济主题ETF投资价值分析》——2022-06-28中小盘入场正当时中小盘风渐起，市场风格发生反转：去年春节以来市场风格整体呈现出大盘弱而小盘强的基调，中小盘股票在核心资产抱团松动之际迎来复苏行情。长期来看，A股市场大小盘存在轮动周期：我们以中证1000指数与沪深300指数之间的相对净值走势，代表A股小盘股与大盘股之间的分化程度。从历史表现来看，A股市场呈现出明显的大小盘轮动现象。何种宏观环境利好中小盘股：我们从PPI趋势和货币周期两个维度展开研究。总体来看，PPI上行、利率下行的市场环境有利于中小盘股的表现。内外资持续增持，公募基金与北向资金关注度高：2021年一季度以来，主动股基在中证1000指数上的持股市值占比和持股数量有着较为明显的提升，北向资金也总体呈现出净流入趋势。指数成分股景气度高，超预期个股和创新高个股数量不断攀升：中证1000指数成分股超预期及创新高个股数量都较高，反映出指数的景气度较高。衍生品助力标的指数发展，中证1000股指期货和期权推出在即：中证1000衍生品将于2022年7月22日挂牌上市，在风险对冲、价格发现、丰富量化策略、催生对应ETF配置需求等方面对市场产生深远影响。中证1000指数（000852.SH）投资价值分析行业分布：集中度弱、全面性强：从行业分布情况来看，中证1000指数行业分布集中度弱、全面性较强，在周期、科技和消费板块上的配置比例较高。个股分布：权重分散，不乏明星企业：由于中证1000指数的成分股数量较多，因此其成分股权重分布相对较为分散，部分重仓股在近两年展现出十分亮眼的业绩表现。基本面情况：成长性较强，估值处于相对低位：从分析师一致预期来看，中证1000指数拥有较好的盈利能力与成长能力。从估值上来看，中证1000指数当前估值处于历史相对低位，具备较好的安全边际。指数业绩：长期收益率较好：从指数的长期业绩来看，指数基日以来中证1000指数的年化收益率高于主要的宽基指数。易方达中证1000ETF（159633）投资价值分析易方达中证1000ETF（159633）是易方达基金发行的一只以跟踪中证1000指数为目标的ETF基金，拟任基金经理刘树荣先生。该产品认购起始日2022年7月22日，认购终止日2022年7月29日。易方达基金ETF产品类别丰富，涵盖宽基、行业、主题、SmartBeta、商品等多个类别。截至2022年7月15日，易方达基金ETF（不含联接基金及正在募集基金）数量达到53只，累计规模达到1502亿元，体现出基金管理人在ETF产品布局上的前瞻性和产品类别的丰富性。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录中小盘入场正当时..............................................................................................................................4中小盘风渐起，市场风格发生反转..................................................................................................................4长期来看，A股市场大小盘存在轮动周期......................................................................................................4何种宏观环境利好中小盘股？..........................................................................................................................5内外资持续增持，公募基金与北向资金关注度高..........................................................................................7指数成分股景气度高，超预期个股和创新高个股数量不断攀升..................................................................7衍生品助力标的指数发展，中证1000股指期货和期权推出在即...............................................................8中证1000指数投资价值分析.........................................................................................................10指数编制规则介绍............................................................................................................................................10行业分布：集中度弱、全面性强....................................................................................................................10个股分布：权重分散，不乏明星企业............................................................................................................11基本面情况：成长性较强，估值处于相对低位............................................................................................12指数业绩：长期收益率较好............................................................................................................................13易方达中证1000ETF投资价值分析.............................................................................................14产品介绍.............................................................................................................................................................14基金管理人分析................................................................................................................................................14总结....................................................................................................................................................16风险提示............................................................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2021年以来指数走势.....................................................................................................................................4图2：不同时期指数收益率比较...............................................................................................................................4图3：A股市场大小盘轮动周期................................................................................................................................5图4：不同PPI周期下中小盘股溢价表现..............................................................................................................5图5：不同利率周期下中小盘股溢价表现...............................................................................................................6图6：主动股基持股中属于中证1000比例和数量................................................................................................7图7：北向资金持有中证1000指数成分股的市值变化...............................................................................