金属价格跌跌不休，有色金属多破新低——大有期货有色研究周报（20220711-20220715）投研中心（长沙）：唐佩投资咨询证号：Z0017275从业资格证号：F3056364Tel:0731-84409090E-mail:tangpei@dayouf.com 研究创造价值，服务铸就品牌第2页北京当地时间周六（7月17日），财联社讯，美国总统拜登结束了对沙特阿拉伯的访问。在这次具有里程碑意义的访问里，美阿签署了18项合作协议，涉及到能源、通信、太空和医疗保健等领域，但依旧没有拜登心心念念的石油增产承诺。据外媒报道，美阿之间的合作协议包括与波音、雷神和医疗保健公司Medtronic、Digital Diagnostics和IQVIA的合作。此外，两国在清洁能源、核能及铀方面也有新的合作。然而，在拜登离开沙特时，仍没有得到沙特明确的提高石油增产的承诺。拜登称根据谈话，预计沙特未来几周会采取进一步措施。北京当地时间周五（7月15日），长江有色讯，美铝宣布，将开建项目提升在加拿大的铸造能力。新铸造设备将在Deschambault冶炼厂的现有建筑内搭建，预计将于2023年第一季度完工。该项目的产出将对冶炼厂现有的两个垂直铸造装置形成补充，这些装置专门铸造T型锭，估计该项目将耗资800万美元。Deschambault冶炼厂年生产能力28.7万吨。美国当地时间周五（7月15日），路透讯，美联储两位大鹰派称赞成7月加息75基点市场应声逆转加息100基点押注。美联储理事沃勒和圣路易斯联储总裁布拉德周四表示，他们赞成在本月的政策会议上再次加息75个基点，而不是在周三显示通胀加速的报告发布后交易商竞相消化的更大规模的加息。美国当地时间周四（7月14日），标普全球副董事长丹尼尔•耶金（Daniel Yergin）指出，相较于目前的能源体系，绿色转型将更加依赖铜。未来十年铜需求将翻一番标普全球预计，到2035年，铜需求量将翻一番，达到5000万吨。到2050年，铜需求量将超过5300万吨。该机构指出，这一数字“超过了1900年至2021年全球铜消费量的总和”。北京当地时间周四（7月14日），长江有色讯，自2022年年初开始，欧洲地区多家电解铝厂因能源价格问题开始停产减产，7月份，北两家电解铝厂因运营问题也开始减产，据统计，海外电解铝累计减产产能约126万吨，其中北美地区约30.4万吨，占比约24%，其余76%减产产能均为欧洲地区。美国当地时间周四（7月14日），美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月生产者价格指数（PPI）同比涨幅超预期，这表明在近期大宗商品成本出现下降之前，企业仍面临强大的通胀压力。具体数据显示，美国6月PPI同比增长11.3%，市场预期为10.7%，环比增长1.1%，市场预期为0.8%。其中，6月四分之三的涨幅来自商品，尤其是能源。 dVjWkWfXcZiYgZaXjY8OaOaQpNoOmOpNjMoOrOjMnMzR7NqRmPMYrNnMvPmOqQ研究创造价值，服务铸就品牌第3页北京当地时间周一（7月11日），中汽协公布的数据显示，1-6月，我国汽车产销量分别达到1211.71205.7万辆，同比下降3.7%和6.6%，降幅比1月-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点；新能源汽车产销分别达到266.1万辆和260万辆，同比增长均为1.2倍，市场占有率达到21.6%。中汽协预测，2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右；新能源汽车销量有望达到550万辆，同比增长56%以上。 品种期现价格概览研究创造价值，服务铸就品牌第4页-24.32%-22.32%-13.38%-9.87%-2.14%-11.72%-15.85%-21.08%-27.98%-24.96%-26.51%-25.05%品种收盘价周涨跌幅月涨跌幅品种收盘价周涨跌幅月涨跌幅SHFE锡181190-0.58%LM E锡24318-4.12%SHFE镍143430-10.80%LM E镍19402-10.10%SHFE锌21720-7.46%LM E锌2875-7.23%SHFE铅14620-1.65%LM E铅1833.5-4.38%SHFE铝17155-6.56%LM E铝2336.5-4.10%SHFE铜53480-9.29%LM E铜7170-8.14%-23.04%1560-12.48%365-1.81%60-13.74%775-18.73%21820-7.41%-185-20.26%4600现货价格最新价周涨跌幅基差最新价周变动月变动月涨跌幅锡：长江有色1919504.27%锡3850-4860镍：长江有色168550-5.72%镍251207145不锈钢：太钢175000.00%不锈钢82020铅：长江有色14680-1.74%铅60-15锌：长江有色22410-6.20%锌690270铜：长江有色55230-7.69%铜1750880铝：长江有色17425-5.63%铝270165 品种库存概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页LME-5%-4%-3%-2%-1%0%铜铝铅锌镍锡-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%铜铝铅锌镍不锈钢锡9.56%180.02%-20.55%-42.79%0.97%7.63%-3.67%-29.22%-9.52%-55.92%17.11%-6.91%LM E全球总库存最新值周变动上期所库存最新值周变动月变动锡3525-2.22%锡81170.11%月变动锌79475-4.28%锌742019.89%镍63492-3.39%镍100238.97%铝336850-4.62%铝84418-3.35%铅39225-0.32%铅842167.85%铜129250-4.51%铜2613473.27% 品种持仓研究创造价值，服务铸就品牌第6页050,000100,000150,000200,000250,000300,0002021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07铜铝铅锌镍铜铝铅锌镍2022-07-1514335015346255272105039911872022-07-081464091720735134511052578303周变化305918611-39275486-12884主力合约持仓周度变化 品种细分—铜 品种综述—铜研究创造价值，服务铸就品牌第8页市场多方观点：1、本周国内发布6月信贷数据，6月社会融资规模增量为5.17万亿元，高于预期4.32万亿元，比上年同期多1.47万亿元，反映出实体经济融资需求明显回暖，下游需求动能在加快恢复；市场空方观点：1、美国6月CPI同比涨幅9.1%，高于预期8.8%，PPI同比涨幅11.3%，高于预期10.8%。引发市场对7月美联储加息100基点对抗“爆表”通胀的担忧，较快的加息将使有色金属价格受到承压。2、下半年全球矿山的新增产量预期大幅增加，另外高利润驱使着国内铜冶炼厂拉高开工率及其产能，国内下半年的精炼铜产量预计维持高增速。综合分析：本周美国CPI和PPI数据双双超预期，引发市场对美联储7月加息100基点的担忧，受此影响铜产生较大跌幅，虽然本周国内CPI和社融数据都超预期，使铜价下跌速度放缓。从基本面看，铜供给有偏松预期，产量持续增加；国内消费有所恢复，但对未来经济增长和消费信心不足；库存上，呈现海外向国内转移，国内库存开始增加。整体而言，铜整体情绪偏弱，中期趋势方向向下，短线价格受市场情绪引导，建议投资者观望为主，支撑区域53000-54000。 行情回顾研究创造价值，服务铸就品牌第9页内外盘铜价走势持仓与成交情况7,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00045,00050,00055,00060,00065,00070,00075,00080,00011月12月01月02月03月04月05月06月07月沪铜国际铜LME铜（3个月）(右）0100,000200,000300,000400,000500,000600,00011月12月01月02月03月04月05月06月07月持仓量成交量 外盘持仓情况研究创造价值，服务铸就品牌第10页COMEX铜基金持仓铜投资基金持仓截至7月5号，COMEX铜期货非商业多头持仓为54073，非商业空头持仓85869张，非商业净持仓为净多-31796，周环比减少1100张。截至7月8号，LME铜投资基金多头持仓为30962.38手，投资基金空头持仓为25366.79手，LME铜投资基金净多为5595.59，周环比增加1472.4张。-60000-40000-20000020000400006000080000100000050,000100,000150,000200,000250,000300,0002019.112020.42020.92021.22021.72021.122022.5净多头COMEX：1号铜：总持仓COMEX：1号铜：非商业多头持仓数量COMEX：1号铜：非商业空头持仓数量-30,000-20,000-10,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019.112020.32020.72020.112021.32021.72021.112022.3LME铜基金净持仓LME：铜：投资基金多头持仓量LME：铜：投资基金空头持仓量 现货情况研究创造价值，服务铸就品牌第11页现货升贴水1#铜现货价格上海广州天津7月15日5518055100553207月8日598205974059870周变化-4640-4640-4550升贴水上海有色华东华南7月15日2307605807月8日70840750周变化160-80-170-50005001,0001,5002,0002,50001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019202020212022 进口盈亏研究创造价值，服务铸就品牌第12页-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000250030002022.04.282022.05.192022.06.092022.06.30理论进口盈亏元/吨1.081.11.121.141.161.181.26.877.27.47.67.882022.03.042022.04.042022.05.042022.06.042022.07.04沪伦比沪伦比（去汇率）沪伦比去汇沪伦比美元兑人民币汇率CIF理论进口盈亏7月15日7.731.186.7576.00863.767月8日7.711.116.7172.50-1867.85周变化0.020.070.043.502731.62 02040608010012011月12月01月02月03月04月05月06月07月57626772778287原料进口情况研究创造价值，服务铸就品牌第13页铜精矿现货粗炼费TC美元/吨洋山铜溢价美元/吨 精废价差研究创造价值，服务铸就品牌第14页05001000150020002500300035004000450050002021-072021-092021-112022-012022-032022-05-40-200204060801001201400200004000060000800001000001200001400001600001800002000002020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05铜废料进口数量当月同比亿吨1#光亮铜2#废铜光亮铜1#废铜7月15日50400472505030049,190.007月8日51300482505130049390周变化-900-1000-1000-200广东上海 0100,000200,000300,000400,000500,000600