原油价格跌跌不休，PTA连创历史新低

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 PTA期货周报 原油价格跌跌不休，PTA连创历史新低 主要观点 行情回顾。 受原油影响，周一至周四PTA持续下行，连创历史新低。主力合约TA2005收于3538元/吨，较上周下跌314元（或-8.15%），持仓量增加26621手至766989手。注册仓单增加7455手至137696手，有效预报减少4930手至5633手。 基础市场表现。 全球疫情继续恶化，各国政府陆续采取封锁措施以遏制疫情蔓延，恐拖累全球经济陷入衰退。沙特和俄罗斯在原油产量上的态度没有松动，沙特阿拉伯能源部表示，已指示国家石油公司沙特阿美在未来几个月继续以创纪录的1,230万桶/日的速度供应原油。原定周三在维也纳举行的OPEC和非OPEC技术会议被取消。美国原油期货跌至18年来最低。 国内PTA现货价格较上周下跌315元至3415元/吨，基差缩小至-123。近期PTA大厂集中检修，PTA开工率降至70%，较上周下降6%。随着企业逐步复工复产，PTA下游采购需求回升，库存天数下降1.5天至7.5天。PTA-PX价差稳定在500附近，PTA工厂利润尚可。本周聚酯开工率上升，但产销率一般，库存增加。 后市展望。 PTA工厂检修增多，但多为半个月以内的短停，对供给改善有限。聚酯开工率接近80%，但较往年同期平均水平低5%左右。疫情影响国内纺织品消费和出口，中小微企业复工复产并不理想，直接影响上下游产业链和供应链的顺畅。近期原油主导了PTA的走势，原油本月已下跌近50%，PX价格跌至520美元，较年初下跌320美元。主要产油国之间看不到和解迹象，价格战还会持续。PTA终端需求受打击，成本端严重坍塌，预计后市将在底部宽幅震荡。 报告日期 2020-03-21 研究所 赖治存 能源化工分析师 从业资格号：F3049430 电话：010-84183098 邮件：laizhicun@guodu.cc 主力合约行情走势 3,4003,9004,4004,9005,4005,9006,4006,9007,4007,9002019-1-282019-4-282019-7-282019-10-282020-1-28PTA主力合约收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 PTA期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................ 4 二、基本面表现 ...................................................................... 4 （一）上游 ........................................................................ 4 （二）中游 ........................................................................ 5 （三）下游 ........................................................................ 6 三、后市展望 ........................................................................ 7 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 PTA期货周报 插 图 图1 PTA主力合约成交量及持仓量 ................................................... 4 图2 PTA注册仓单数量及有效预报数量 ............................................... 4 图3 原油价格 .................................................................... 5 图4 美国商业原油库存量 .......................................................... 5 图5 PX价格 ..................................................................... 5 图6 乙二醇价格 .................................................................. 5 图7 PTA现货价格 ................................................................. 5 图8 基差 ........................................................................ 5 图9 PTA开工率及产量 ............................................................. 6 图10 PTA库存 ................................................................... 6 图11 PTA与PX价差 ............................................................... 6 图12 聚酯与原材料价差 ........................................................... 6 图13 涤纶长丝库存 ............................................................... 6 图14 涤纶短纤及聚酯切片库存 ...................................................... 6 图15 涤纶长丝价格 ............................................................... 7 图16 涤纶短纤及聚酯切片价格 ...................................................... 7 图17 聚酯工厂及江浙织机负荷率 .................................................... 7 图18 坯布库存 ................................................................... 7 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 PTA期货周报 一、行情回顾 受原油影响，周一至周四PTA持续下行，连创历史新低。主力合约TA2005收于3538元/吨，较上周下跌314元（或-8.15%），持仓量增加26621手至766989手。注册仓单增加7455手至137696手，有效预报减少4930手至5633手。 图1 PTA主力合约成交量及持仓量 图2 PTA注册仓单数量及有效预报数量 500,000700,000900,0001,100,0001,300,0001,500,0001,700,0001,900,0002,100,00001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0002019-1-282019-5-282019-9-282020-1-28持仓量（右轴）成交量 05,00010,00015,00020,00025,00030,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002019-1-292019-5-292019-9-292020-1-29仓单数量:PTA有效预报:PTA（右轴） 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面表现 （一）上游 全球疫情继续恶化，各国政府陆续采取封锁措施以遏制疫情蔓延，恐拖累全球经济陷入衰退。沙特和俄罗斯在原油产量上的态度没有松动，沙特阿拉伯能源部表示，已指示国家石油公司沙特阿美在未来几个月继续以创纪录的1,230万桶/日的速度供应原油。原定周三在维也纳举行的OPEC和非OPEC技术会议被取消。虽然周四特朗普表示，将在“适当时候”干预俄罗斯和沙特之间的石油价格战。白宫向国会寻求30亿美元用以购买石油储备，纽约原油期货创纪录最大单日升幅。但周五又很快将涨幅吐回，美国原油期货跌至18年来最低。 截止3月20日，WTI原油报22.63美元/桶，较上周下跌9.1美元（或-28.68%）。布伦特原油报26.98美元/桶，较上周下跌6.87美元（或-20.30%）。FOB新加坡石脑油较上周下跌9.07美元至23.42美元/桶，国内清源石化石脑油出厂价为5150元/吨，较上周下跌1000元。PX外盘价格较上周下跌91美元至520美元/吨。MEG内盘价格较上周下跌305元至3600元/吨，外盘价格较上周下跌50美元至425美元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 PTA期货周报 图3 原油价格 图4 美国商业原油库存量 15253545556575852019-1-292019-4-292019-7-292019-10-292020-1-29期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 -15,000-10,000-5,00005,00010,00015,000350,000370,000390,000410,000430,000450,000470,000490,000510,000530,000550,0002017-3-172017-12-172018-9-172019-6-17库存量:商业原油:全美库存量:商业原油:全美:环比增加 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图5 PX价格 图6 乙二醇价格 02004006008001,0001,2001,4001,6006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002018-5-22018-9-22019-1-22019-5-2现货价:对二甲苯:国内CCFEI价格指数:对二甲苯PX外盘 3004005006007008009001000110030003500400045005000550060002019-2-142019-5-142019-8-142019-11-142020-2-14CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘（右轴） 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 （二）中游 国内PTA现货价格较上周下跌315元至3415元/吨