国君策略 | 审时度势造英雄

本研报回顾了过去十年国内经济转型与产业结构变迁，以及由此催生的“十倍股”超级企业。报告指出，经济周期波动性逐渐熨平与收敛的时代，伴随着居民财富管理意识的提升，以及投资者结构与估值体系变化，市场对盈利确定性与成长性的定价逻辑更趋成熟。报告认为，十倍股诞生的环境在于供给侧集中度提升与需求侧爆发的产业特征，而十倍股诞生的基因在于审时度势的优质管理层。报告建议投资者沿需求侧逻辑，跟随已萌芽的产业趋势与市场空间判断，寻找兼具成长空间与增长斜率的新兴行业与赛道。具体推荐的主线包括新消费与新金融、新能源赛道、新科技赛道。报告提醒投资者关注风险，包括国内中期经济增长不及预期、国际地缘政治风险事件超预期发酵、国内自主可控低于预期冲击科技发展趋势。

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