棉花周度报告：收储预期得以兑现，对棉价提振作用有限

棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 棉花周度报告 报告要点： 供应方面：本周，美国干旱持续，作物优良率均低于上年同期与五年平均水平。印度迎来大面积降水，播种进度同比领先4%。巴西棉收割进度为10.9%，同比持平，产量略微调减。国内棉花处于花铃期，长势良好，有望增产。 需求方面：全球通胀持续，经济衰退预期带来需求担忧，叠加原油大涨，纺企用电成本上升，下游需求进一步疲软。但棉价大幅下跌激发逢低采购积极性，美国本年度出口装运量持稳，下年度签约量大幅上升。国内方面，截至7月8，皮棉购销率64%，仍有大量皮棉滞销，下游现货交投清淡，坯布、服装需求继续走弱，生产以零星小订单为主，且价格竞争激烈，织厂纷纷降产能降负荷，对后市信心不足。收储政策量有限，难以救火，受限于竞价规则，对价格支撑较弱。 展望后市： 当前新棉长势良好，供应较为充足，消费淡季需求改善有限，纺企订新订单严重缺乏，开机率持续下滑的背景下，中长期偏弱格局难改。但国家稳经济政策刺激，叠加周五发布的收储政策带来短期利好，棉价小幅反弹或将偏震荡运行。 后需关注点：收储落实成交情况、终端消费复苏。 创元研究 相关报告： 1、20220627创元农产品棉花周报：市场悲观情绪加重，内外棉价同步下跌。 2、20220704创元农产品棉花周报：多空因素交织，棉价反弹动力不足。 创元研究农产品组 研究员：张琳静 邮箱：zhanglj@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0016616 联系人：再依努尔 邮箱：1786161895@qq.com 收储预期得以兑现，对棉价提振作用有限 2022年07月10日 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、市场表现 ...................................................... 3 1.1周度概况 ................................................................ 3 1.2现货市场表现 ............................................................ 3 1.3期货市场表现 ............................................................ 5 二、棉花供需情况 .................................................. 6 2.1 国际棉花供需：供应趋于宽松，出口销售小幅回暖 ............................. 6 2.1.1 美国棉花供需情况 ...................................................................................................................................................................6 2.1.2 巴西棉花供需情况 ................................................................................................................................................................ 10 2.1.3 印度棉花供需情况 ................................................................................................................................................................ 10 2.1.4越南纺织业运行情况 ............................................................................................................................................................ 12 2.2 国内棉花供需情况：终端消费疲软势头难止，陈棉销售压力加大 ................ 12 2.2.1国内棉花供应 .......................................................................................................................................................................... 12 2.2.2国内棉花库存 .......................................................................................................................................................................... 14 2.2.3国内下游需求 .......................................................................................................................................................................... 14 2.2.4储备棉轮入 ............................................................................................................................................................................... 17 三、观点总结 ..................................................... 18 创元研究团队介绍： ....................................................................................................................................................................... 20 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1周度概况 本周宏观扰动加剧，内外棉棉价延续前期弱势震荡下跌，截至7月1日，国内棉花现货价格指数为17703元/吨，较上周下跌 4%，国际棉花价格指数为129美分/磅，较上周下跌8%。郑商所主力合约收盘于16300元/吨，较上周跌5%，NYBOT基准合约收于95.72美分/磅，较上周下跌2%。全球通胀高升，美元指数持续走强，大宗商品遭受抛售浪潮，在市场上悲观情绪重压之下部分资金平仓撤出棉花市场，加大价格下跌风险。 表1：棉花市场周度变化 单位 7月8日 7月1日 涨跌幅 中国棉花价格指数：328指数 元/吨 17703 18384 -4% 新疆均价（含杂<3.5%，自提) 元/吨 17200 18000 -4% 期货收盘价：活跃合约 元/吨 16300 17225 -5% CotlookA价格指数 元/吨 129 140.6 -8% NYBOT2号棉花收盘价 美分/磅 95.72 97.29 -2% 进口棉花港口提货价M：1%关税 元/吨 21094 26953 -22% 进口棉花港口提货价M：滑准税 元/吨 21192 26993 -21% 中国纱线价格指数:C32S 元/吨 27630 27,770 -1% 仓单数量：一号棉花 张 15036 15260 -1% 有效预报：一号棉花 张 686 831 -17% 国内期现基差 元/吨 1403 1159 21% 资料来源： Wind、创元研究 1.2现货市场表现 截至7月1日，国内棉花现货328B指数价格调降为17703元/吨，新疆地区双28含杂<3.5%现货低价一口成交价格为17200元/吨，疆内库点价基差为CF09 +600-900附近，现货价格与点价基差均明显下降，期价震荡调整，期现基差较上周扩大21%至1403元/吨。C32S纱线现货价格指数27630元/吨，原材料价格大跌，纺纱利润得以修复，但在现货市场交投惨淡，订单匮乏，成品大幅累库的背景之下，棉纱价格震荡走弱为主。全球通胀居高不下，美元走强， CotlookA价格指数受压重挫，截至周五报价为129美分/磅，较上周下跌8%。进口棉花1%关税港口提货价为21094，较上周下滑22%，进口报价为21339元/吨，较上周下跌7.19%，进口利润为 -3619 元/ 棉花周报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 吨，较上周上升21.6%。 图1：棉花价格指数:328走势（单位：元/吨） 图2：新疆棉花价格走势（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图3：纱线价格指数:C32S走势（单位：元/吨） 图4：国内期现基差走势（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图5：Cotlook：A价格指数走势（单位：美分/磅） 图6：Cotlook：A指1%关税进口利润（单位：元/吨） 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 800010000120001400016000180002000022000240001月2日...1月20日2月7日2月25日3月15日4月2日4月21日5月13日5月31日6月18日7月6日7月24日8月11日8月29日9月16日10月4日10月22日11月9日11月27日12月15日2019年2020年2021年2022年80001000012000140001600018000200002200024000260001月2日...1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月6日10月23日11月9日11月26日12月13日12月30日2019年2020年2021年2022年800013000180002300028000330001月2日...1月20日2月7日2月25日3月15日4月2日4月21日5月13日5月31日6月18日7月6日7月24日8月11日8月29日9月16日10月4日10月22日11月9日11月27日12月15日2019年2020年2021年2022年-2000-100001000200030001月2日...1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月6日10月22日11月7日11月23日12月9日12月25日2019年2020年2021年2022年020406